新年開盤のこの数日、市場は確かに少し硬直しています。ビットコインは9万ドルに到達せず、イーサリアムは3000ドル以下で何度もテストされ、全ネットの強制 liquidation額はすでに2億ドルを超え、16万以上のトレーダーが強制清算されています。これは流動性の欠如と感情的なパニックの完璧な嵐のように見えます——大口資金はまだ休暇中、小規模投資家とクオンツアルゴリズムが互いに売り叩き、どんな反発も押し戻される運命にあります。

しかし、よく観察すると、この時期には実は多くのシグナルが潜んでいます。古参の市場参加者は皆知っていますが、真のチャンスは絶望的な瞬間にこそ訪れるものです。

**テクニカル分析はどう見るか**

BTCは現在8.7万から8.8万の間で震えています。86000から86500の範囲は最近の生死線です。ここを割ると、下の84000がテストされる可能性があります。しかし、オンチェーンデータの面白い点は——大口ウォレットが下落時に逆に底を打っていることです。これは、真の長期資金が短期的なパニックを利用して買いに入っていることを示しており、散在する投資家の恐怖心理と対照的です。

ETHの状況も似ています。2950から2980の価格帯は何日も何度も揉まれ、2880から2900が最後の防衛線となっています。今週3000を出来高を伴って突破できれば、連鎖反応を引き起こし、まともな反発の波を迎える可能性が高いです。

**感情指標は赤信号だが、ストーリーは崩壊していない**

恐怖・貪欲指数は現在、極端な恐怖状態を示しています。これは通常、市場心理が非常に脆弱であることを意味します。しかし、実際のネガティブなニュースはほぼ十分に出尽くしています。

一方、米連邦準備制度は12月に連続3回の利下げを行い、流動性環境は想像ほど逼迫していません。ビットコインETFは最近資金流出が続いていますが、これが機関投資家の暗号資産長期配分の大きな流れを変えるわけではありません——MicroStrategyは最近も平均97万ドルで2000枚以上のビットコインを追加購入しており、この動き自体が現金で投票していることを示しています。

**新たなストーリーが醸成されつつある**

2026年を見据えると、AIと暗号資産の融合、RWA（現実世界資産のオンチェーン化）、プライバシーコインなどの新たなレースが主要機関の視野に入っています。すでに一部の大口資金はこれらの方向に投資を始めており、市場は反発を待つのではなく、次のサイクルに向けて準備を進めていることがわかります。

結局のところ、今の低迷は本当の衰退というよりは調整の段階です。この時期に冷静さを保ち、支えとなるポイントを見つけられる参加者こそが、その後の上昇局面で勝者となるでしょう。