去年年初、一部のトップ資産運用機関とテクノロジープラットフォームが手を組んで面白いことをしました——貨幣市場基金のトークン化です。要するに、ブロックチェーン技術を使って従来の金融商品をオンチェーンに移し、国債やレポ取引のような資産を自由に取引できるデジタルトークンに変えることです。

これはかなり突飛に聞こえますが、データは嘘をつきません。今年末までに、このプロジェクトの運用規模は28億ドルに達し、配当は1億ドルを超え、市場シェアも34%を獲得しており、業界の標準となっています。これは何を意味するのでしょうか？従来の金融とブロックチェーン技術の融合は無意味ではなく、実際に市場があるということです。

全体の構造は実に堅実です。まずコンプライアンスの面では、各地域の金融規制に厳格に従い、投資者の身元確認を行い、相応の資産力を持つ機関や個人のみに開放しています。次に資産配分は非常に保守的で、100%を国債、短期レポ取引、保証付き預金証書などの低リスクツールに投資し、各トークンの純資産価値を常に1ドルに保つことを目標としています。さらに、スマートコントラクト技術による自動利息計算と収益分配により、運営コストも削減され、効率はむしろ大きく向上しています。

今後を見ると、RWA（現実資産）という分野には三つの明確な進化方向があります。第一は規制の連携です。ますます多くの国や地域がルールの整合性を推進し、統一された業界フレームワークを構築し、資産の分類、事業基準、跨区域の流通などを明確にしています。第二は技術のアップグレードです。クロスチェーンの相互運用性やプライバシー計算といった新技術が展開されており、遅延やコストを大幅に削減し、プライバシー保護も向上しています。将来的には、従来の静的な名簿管理に代わり、動的なコンプライアンス検証が使われる可能性もあり、その方がはるかに効率的です。第三の方向はエコシステムの融合です。RWAは徐々にオープンな分散型金融システムに接続され、従来の世界とオンチェーンの世界のシームレスな連携を実現していくでしょう。

正直なところ、この分野は今始まったばかりです。万億規模の資産運用機関が参入し始めており、RWAはマイナーなイノベーションから業界の主流へと変わりつつあります。今後数年でこの分野の想像力はまだまだ大きく、世界中にトークン化待ちの資産がたくさんあり、技術や規制の枠組みも加速して整備されているからです。