近年、国際情勢は激動しており、石油地政学的な争いが注目を集めています。 アメリカはエネルギー戦略を頻繁に進めており、石油やガスの利権を通じて世界のサプライチェーンを再構築し、新興国の安価なエネルギーチャネルに圧力をかけています。 これは短期的な原油価格の変動に見えるかもしれませんが、長期的な地政学的リスクの累積的な影響は過小評価できません。この不確実性こそがセーフヘイブン資産を人気に保っている理由です。

リスク回避に関して言えば、今年の金のパフォーマンスは期待を直接的に上回っています。 金価格は年初から上昇を続けており、現在は1オンスあたり4,300ドルから4,400ドルの範囲で変動しています。2025年には60%以上上昇し、40年以上ぶりの強い年間パフォーマンスを記録しています。 業界の大物たちはフォローアップ市場に楽観的で、機関投資家の予測は主に約5,000ドル(バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、UBSなどは強気)を示し、より攻撃的な声では6,000ドルを挙げています。

その論理は明白です。中央銀行の購買熱意は過去最高(2025年の記録)に達し、ドルは引き続き弱体化し、地政学的な対立が激化し、FRBが金融政策を緩和するのではないかという期待が高まっています。 さらに重要なのは、BRICSが推進する脱ドル化実験「ユニット」パイロットプロジェクトが、40%金+60%現地通貨バスケットの形態で運営されていることです。まだ試験段階にありますが、脱ドル化の一般的な傾向は形を成し、長期的に進化していくでしょう。

ビットコインと比べると、状況はより微妙です。 BTCは現在91,000付近で動いており、2025年の上昇はかなりのものの、金に比べてかなり弱いです。 暗号資産は米ドルと深く結びついており、流動性環境が改善すれば強い反発が起こる可能性がありますが、リスク資産の現在のパフォーマンスは依然として利下げの期待と結びついています。 市場は現在、FRBが2026年に1〜2回の利下げ、あるいは一時停止する可能性が高いと考えています。 もし利下げが本当に5月と6月まで遅れれば、ビットコインは確かに短期的な圧力にさらされやすいでしょう。 一方、金はより強いコンセンサス基盤とセーフヘイブン特性により、短期的にはより強い勢いと安定したトレンドを示しています。

銀の状況も注目に値します。 銀価格は現在72〜73ドルの間で推移しており、2025年には140%以上の上昇が見込まれています。これは金と強く結びついていますが、より豊かな産業需要の側面があり、太陽エネルギーや電子機器などが主な推進要因となっています。 しかし銀にもリスクがあります。インデックスのリバランスが売り圧力を引き起こすことで金の上昇勢いが緩まる可能性があります。

2026年第1四半期を見据えると、金と銀の上昇確率は高い(地政学的要因+中央銀行の継続的な純買い)であり、中期的には調整が起こる可能性があります。 長期的にはリスク資産の見通しは楽観的であり、多くの高品質な基礎資産(ビットコインやイーサリアムなどの主流通貨)の価格は依然として魅力的です。 地政学と金融政策の相互作用により、コモディティ市場と暗号資産市場は今年も依然として非常に変動の激しい環境にあることが決定づけられています。