暗号資産の価格変動は一見市場のセンチメントに見えますが、その本質は世界経済の流動性と密接に関係しています。利下げ予想という古典的な話題に加え、多くのマクロ指標が裏で仮想通貨の価格上昇と下降のリズムを操っています。これらの要因は流動性、リスク許容度、資金の流れを変えることで、暗号通貨の長期的なパフォーマンスに直接影響を与えます。

**通貨供給量（M2）：ビットコインの価格動向のバロメーター**

過去のデータが示しています。2020年から2021年のパンデミック期間中、米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行、日本銀行が次々と量的緩和を開始し、世界のM2規模は急増しました。結果はどうだったでしょうか？ビットコインは1万ドル以下から史上最高の6.9万ドルに急騰しました。これは偶然ではありません——M2の拡大は市場に資金が溢れている状態を意味し、一部の資金は高リスク・高リターンの資産であるビットコインに自然と流れ込みます。

逆もまた真なり。2022年に米連邦準備制度理事会が利上げサイクルを開始し、金融引き締めを行った結果、M2の伸びは縮小し始めました。ビットコインの価格は最大で70%以上下落しました。論理は明快です：流動性の引き締めにより、高リスク資産は最初に売られるのです。

**国際的なM2比較：資金流動の手がかり**

各国の中央銀行の政策も暗号市場の資金配分に影響を与えます。日本銀行は長期にわたり超緩和政策を維持し、国内金利は異常に低い状態が続いています。これにより、多くの円のアービトラージ取引が生まれました。日本の投資家は安価な円を借り入れ、他の資産（暗号通貨を含む）に交換して利ざやを狙います——日本銀行が利上げを開始すると、このアービトラージ取引は強制的に決済され、暗号市場にも影響が及びます。この背後にある推進力は、M2の伸びの変化と流動性の方向性の変化です。