なぜビットコインはなかなか上昇しないのか？実は問題は上昇の理由が不足していることではなく、1月の変数があまりにも密集していることにある。機関投資家や大口資金は信号を待ちながらタイミングを計っている。1月の重要なポイントを整理すれば、市場の論理は一目瞭然となる。

**1月1日：現物ETFの構造的転換**
今回は短期的な炒作ではなく、BTCが従来の金融システムに組み込まれる境界線となる。資金の流れは個人投資家の感情から機関投資家の配置へと切り替わる。これは重みのあるポジショニングの変化だ。通常、好材料が出た後はまず消化され、その後方向性を見極めるために動く。一本のK線だけで天地がひっくり返ることは期待しないでほしい。

**1月9日：米連邦準備制度理事会（FRB）の新議長＋失業率の二重試験**
市場は二つのことに注目する——FRBがハト派のシグナルを出すかどうかと、米国経済に明らかな冷え込みの兆候があるかどうか。もし両方ともハト派でデータも弱い場合、リスク資産は大きく反発する可能性が高い。逆にタカ派寄りやデータが堅調なら、仮想通貨の価格は抑えられる。

**1月13日：CPIデータ（感情の分水嶺）**
CPIが下落→利下げ期待が高まる；CPIが反発→すべてのリスク資産に圧力がかかる。仮想通貨界のニュースだけを見るのではなく、BTCが本当に注視しているのはドルの流動性予想だ。

**1月15日と22日：韓日中央銀行の金利**
韓国銀行はKRW通貨ペアの流動性とアジア資金の活発さに影響を与え、アルトコインのセンチメントに作用する。日本銀行はさらに重要——世界最後の超緩和的な中央銀行であり、これが変わると円のアービトラージ資金が流入し、短期的に世界のリスク資産に衝撃を与える。

**1月27日：FOMC会議（最終シグナル）**
利下げのペースは明確か、ハト派の指針は整っているか。この会議で1月末の大きな方向性がほぼ決まる。さらに、国家レベルの暗号資産備蓄の動向にも注意が必要だ。一旦確認されれば、BTCは普通の資産から国家レベルの配置ツールへと進化し、これが長期的な強気相場の論理となる。

一言でまとめると：1月は感情の月ではなく、方向性を決める月だ。今の調整はすべてマクロの答えを待っている状態——現物ETFのポジショニング、CPIやFOMCの流動性、各国中央銀行のリスク許容度を見極めるためだ。