最近のオンチェーンデータから明らかになってきたのは、ビットコインの巨鯨が再び買い手側に回り始めていることだ。Glassnodeの長期保有者純ポジション変化指標によると、過去30日間で長期保有者のBTC保有量は約10,700枚増加しており、これは2025年7月以来初めてマイナスからプラスに転じたものだ。それ以前の数ヶ月間、長期保有者は継続的に売却・配布を行っていた。

一方、取引所側のBTC流出も継続しており、短期的な積極的な売り圧力が弱まっていることを示している。より多くのコインが長期保有に回されており、すぐに売却される準備が整っているわけではない。

これらのデータを総合すると、8万付近で一時的な底打ちを形成していることは驚きではない。以前、7～11月にビットコインを売却した一部の巨鯨は、現位置で一定の防御的な買い戻しを行っており、これは「価格が深く下落しなくなるリスク」を回避するためのものであり、この行動自体も比較的一般的である。また、数量的にも過激な買い増しではないと考えられる。

私の見解は以下の通り：
8万付近でのビットコインの一時的な底打ちはごく普通の現象だ。7～11月にビットコインを売却した巨鯨たちは、防御的に買い戻しを行い、ビットコインがこれ以上深く下落しない極端な状況を避けている。これは非常に自然な動きだし、その数量も多くはない。私は引き続き、段階的な底打ちと、将来的に一定の上昇（例えば98,000や106,000に達するなど）が起こる可能性は十分にあると考えている。ただし、中長期的には依然として弱気相場であり、大規模なQEの実施などの実質的な好材料が出てこない限り、状況は変わらないだろう。