ガバナンスの仕組みは、多くの人が思っている以上に重要です。提案にスキンインザゲーム投票、つまりトークンを保有して参加する必要がある場合、真の摩擦が生まれます。それはバグではなく、実際の需要を促進する機能であることが多いです。

なぜ特定のトークンが他を上回るのかを見てみましょう：主要な取引所での永久・スポット市場の露出がないことは、実際には彼らにとって有利に働いています。取引インフラが限定されているため、投機的なノイズが少なく、価格の基盤が強固になります。空売りやレバレッジ取引が簡単にできない場所では、トークンエコシステムはモメンタムトレーダーよりもコミットした保有者の間で安定しやすいです。これは市場構造における直感に反する優位性です。