世界のコモディティ市場は新年の始まりとともに一連の注目すべき変化を迎えています。これらの動向はエネルギー供給側の圧力を反映するとともに、今後しばらくの間に石油・ガス価格が直面する可能性のある変動を示唆しています。

**エネルギー供給側の新たな動き**

南アフリカは1月7日からガソリンとディーゼルの価格を引き下げることを決定し、国内のインフレ圧力に直接対応しています。同時に、ロシアは国際制裁の下で単一の氷砕船に依存してLNGを輸出せざるを得ず、明らかに窮地に陥っています。インドの12月の石炭鉱山生産量は1948万トンで、前年同期比5.75%増となり、依然として生産能力拡大の勢いが強い状態です。

OPEC+は第1四半期に増産を一時停止することを選択しました。会議ではベネズエラ問題についての議論は行われませんでしたが、この決定自体が市場に供給管理のシグナルを送っています。ウクライナのエネルギー省が公開したデータはより劇的です——1月以降、ウクライナのEUからの電力輸入量は2150兆ワットから2450兆ワットに急増しており、エネルギー自給能力の低下が懸念されています。

**地政学的な駆け引き**

インドは最近のエネルギー政治の中で重要な役割を果たしています。米国は、インドがロシア産石油問題で協力しない場合、関税を引き上げると表明しています。これに応じて、インド政府は精製業者に対し、毎週ロシア油と米国油の調達状況を開示させるよう求めており、この強制的な透明性管理は、ロシア油の輸入量が1日100万バレルを下回る見込みであることを意味します。

ベネズエラの状況はさらに複雑です。米国政府は、ベネズエラの石油やその他資源を完全に掌握する必要があると明言し、規則を守らなければ第二次攻撃も辞さないと脅しています。同時に、米国の石油会社に対し、ベネズエラへの投資を求めています。しかし現実には、ベネズエラの石油産業の復興には何百億ドルものコストと数年の時間が必要とされる可能性があります。西太平洋銀行は、同国の原油生産量が2000年代中期の水準に大幅に回復することを予測していますが、ゴールドマン・サックスは今後の石油生産は増加するものの、価格リスクは下向きに偏ると見ています。元シェブロン幹部は、20億ドルを調達してベネズエラの油産業に賭ける計画も明らかにしています。皮肉なことに、国営石油会社は米国の石油封鎖が続く中、輸出をゼロにまで削減し始めています。

**コモディティ全体の展望**

供給の逼迫とリスク志向の高まりが相まって、銅価格は史上最高値に迫っています。これは市場が経済の見通しに楽観的であることを反映しています。インドネシア統計局のデータによると、1月から11月までの石炭輸出量は3億5464万トン、原料パーム油および精製パーム油の輸出量は2085万トンであり、これら伝統的な商品の輸出国の生産能力は依然として安定しています。

総合的に見て、2026年のエネルギー市場は供給側の圧力、地政学的リスク、そして需要側の不確実性が複合的に作用しながら展開しています。これらの変化がコモディティ価格に与える影響、特に油・ガス価格への伝導効果に注目することが、投資家にとって今後の重要な課題となるでしょう。