世界の外貨準備高の構図は静かに変化しつつあります。IMFが最新の2025年第3四半期データを発表したところによると、ドルの世界の外貨準備に占める割合は56.32%に低下し、過去30年で最低を記録しています。さらに注目すべきは、これが11四半期連続で60%未満となっていることであり、これは偶然の変動ではなく、各国中央銀行の集団的行動の結果です。

背後にある論理は非常に明確です。国家の権力が異なる意見を抑圧する手段として使われるとき、その国が発行する通貨は国際的な信頼を失い始めます。最近の一連の越境逮捕事件は、本質的にドルが世界の準備通貨としての基盤—信頼—を揺るがしています。

各国の実際の行動を見れば理解できます。中国は1ヶ月で米国債を118億ドル減少させ、保有額は2008年の水準にまで戻っています。カナダはさらに積極的で、1ヶ月で567億ドルを売却しました。これらは小さな数字ではなく、世界の中央銀行がドルの見通しを再評価していることを反映しています—まるで暗号市場でリスク資産を持ち続けたくないのと同じです。

信頼が崩壊すると再構築は非常に難しいです。今日、曖昧な罪名でA国の資産を凍結できるなら、明日にはB国の準備金も凍結される可能性があり、あさってにはC国のドル保有も脅かされるかもしれません。このような背景の中、分散型で凍結されにくい資産の形態がますます注目を集めています。これこそが暗号資産が現在の世界金融構造の中で持つチャンスです—しかし、そのチャンスはリスクと隣り合わせであり、参加者は慎重に評価する必要があります。