最近比特币のパフォーマンスは確かに気を揉ませるものだ。87,300ドルから91,500ドルの範囲内で何度も振動し、多くの人が本当に下落するのか疑問を抱き始めている。しかし、この状況は実は強気市場前の一般的な手口——洗盤（揺さぶり）である。

洗盤だと見抜く方法は簡単だ。大口の操作者（庄家）は意図的に大きな振幅を作り出し、重要なサポートラインを圧迫して個人投資家の損切りを誘う。この時のローソク足の形状は通常、三角持ち合いや旗形に近く、出来高は次第に減少し、陽線と陰線が絶えず切り替わる。今のビットコインはまさにそうだ——87,300ドルという重要な位置を何度もテストするたびに買い圧力が素早く反応し、より高い安値を形成するが、91,500ドルに近づくとすぐに押し戻される。この「天井があり、床がある」ような局面は典型的な洗盤の兆候だ。

さらに面白いのは感情面のデータだ。暗号通貨恐怖・貪欲指数は既に15に下落し、ソーシャルメディアには「強気市場は終わった」との声が溢れ、一部の長期保有者さえも撤退を考え始めている。これは大きく下落しそうに聞こえるが、オンチェーンのデータは別の物語を語っている——1年以上保有しているビットコインのアドレス比率は依然として歴史的な高水準に近く、巨大な投資家（巨鲸）は90,000ドル以下でも静かに買い増しを続けている。行動ファイナンスの観点から見ると、個人投資家が一般的に諦めムードに入るときこそ、売り圧力が枯渇し始めるサインだ。

過去を振り返ると、2025年の高値からの調整局面では、こうした極度に悲観的な感情の底値は一時的な底を示してきた。今回の洗盤の深さと持続時間は過去よりも大きく、より大きな反発の前兆かもしれない。

操作者のやる手は大抵これだけだ。例えば「高値から売り崩す」——朝の高値から始まり、直ちに売り浴びせて一日の振幅を大きくし、多くの損切り注文を誘発する方法や、「テクニカルポイントを利用した洗盤」——意図的にサポートラインを割り込み、アルゴリズム取引の自動売りを引き起こす手法だ。ただし、この種の操作には欠点もある——価格が新低をつけるときに出来高が逆に縮小する現象、これを「価格と出来高の背離」という。これはしばしば買い手が底で静かに買い支えているサインであり、個人投資家のパニック売りが枯渇したときに市場は自然に反転する。