2026年开年，以太坊（ETH）再次站上3000ドル，甚至一度冲到3185ドル。这波行情背后到底是什么？新一轮上涨的起点，还是诱多陷阱？得从三个角度看清楚。

**米連邦準備制度理事会（FRB）の緩和信号が資産評価の上昇を促進**

昨年末、米連邦準備制度理事会（FRB）は2026年に3回の利下げを行う可能性を示唆した。ドルの予想が弱まり、世界の資金は自然と高リスク・高リターンの資産に向かい始めた。歴史を振り返れば——2020年、FRBのゼロ金利政策と量的緩和（QE）が始まった後、ビットコインは第4四半期に400%以上上昇した。現在、市場は第1四半期にさらに25-50ベーシスポイントの利下げを予想しており、インフレデータが穏やかであれば、ドルの引き続きの価値下落により、ETHの3000ドル防衛ラインは維持される可能性がある。

しかし、ここにはリスクもある：期待買い、事実売り。一旦利下げが予想通りに行かない、またはインフレが再び反発した場合、流動性が縮小し、ETHは調整局面に入る可能性がある。

**ETHエコシステムは静かに実を結びつつある**

この上昇は純粋な投機ではない。ETHのステーキング量はすでに3000万枚を突破し、総流通量の4分の1を占めている。年率収益は安定して4.5%を維持し、安定したロックアップ収益サイクルを形成しており、市場の流通量のかなりの部分がロックされている。

Layer2の分野も活気づいており、スケーリングソリューションの成熟によりエコシステムの活動度が上昇している。これらはすべて、価格を支える堅実なファンダメンタルズだ。