名人家族の後援を受けたガバナンストークンが、3ヶ月で0.4ドルから0.16ドルに下落し、60％の下落率を記録、市場価値は310億円から半分に蒸発しました。これがWLFIの物語——有名人のIPトークンが衰退へ向かう実景劇です。

暴落の原因を語るには、まずトークン発行メカニズムから始める必要があります。最初の20％のトークンがロック解除されると、早期投資者は売りに出し始め、その後の80％のトークンがいつ解放されるのか誰にもわかりません。さらに懸念されるのは、プロジェクト関係者の実体が22.5％のトークンを握っていることです。このような持ち分配布は、市場に不安をもたらすのは当然です。

最も心配なのは、USD1ステーブルコインの約束がすべて空振りに終わったことです。買い戻し・バーンや資産の収益支援といった約束も果たされていません。トークンは有名人のイメージ以外に、実質的な支えがまったくありません。

その後、誰かが5％のトークンを使った支出提案を出し、これを使ってUSD1エコシステムを拡大しようとしました。合理的に見えますが、問題はそこです。解放されたトークンをエコシステムに投入すれば流通量が希薄化しますが、プロジェクト側はすでにプライベートセールで大きく稼いでいます。これにより、コミュニティは一気に裂けました。さらに悪いことに、プロジェクト側は大口保有者のウォレットを直接凍結し、市場の信頼を根底から崩しました。

要するに、これは典型的な有名人トークンのジレンマです。核心的な競争力はその顔だけで、実用的なシナリオもエコシステムもなく、さらにプロジェクト側は規制当局と利益享受者の二重の立場にあり、天然の対立構造を抱えています。投資家にとっては、こうした資産はタイマー爆弾のようなものです。

もしまだ保有しているなら、反発して0.2ドル以上に回復したら段階的に売却を検討しても良いでしょう。ただし、より重要なのはコミュニティの投票動向を注視することです。根本的な忠告は、実体のない純粋に有名人のイメージだけで支えられているトークンから距離を置くことです。

暗号市場では、真の技術やエコシステムの信仰を離れると、最終的にはバブルに過ぎません。