最近加密圈の局面は少し異常です。小さなコインの突然の暴騰や草稿ニュースの騒ぎではなく、巨額資金を握る機関や大口投資家たちが、13年ぶりに見たことのない事をやってのけました——ビットコインのクジラの蓄積規模が直ちに歴史記録を更新したのです。

まずは硬いデータを見てみましょう。過去30日間で、大型投資グループによるビットコインの純買い越し量は27万枚に達し、現時点の価格で約230億ドルに相当します。一見「230億」と聞くと目を引きますが、本当に注目すべきはその背後にある2つの無視されがちな詳細です。

一つ目は、27万枚がビットコイン総供給量の1.3%を占めていることです。この割合を侮ってはいけません——ビットコインの総供給量は2100万枚であり、1.3%は市場の感情を左右する規模になっています。二つ目は、これは過去13年で最大規模の集中買い入れです。2009年のビットコイン誕生から現在まで、2017年のブルマーケット前夜や2020年のパンデミック後の底値買いの潮流でも、この規模の集中買いは見られませんでした。

多くの人はこのデータを見て、最初に「クジラが低価格で買い込み、価格を引き上げる準備をしている」や「また散戸（個人投資家）を巻き込もうとしている」と思うかもしれません。しかし実際には、これは機関資金が暗号市場の長期サイクルを再評価していることを示しています。クジラの動きは通常、市場のファンダメンタルズに対する深い判断を表しています——大口資金がこのタイミングでこれほど積極的に建て玉を増やすのは、今後の動きに対して楽観的な見通しを持っている証拠です。

この蓄積の意義は、市場の以前のバランス状態を破ったことにあります。供給側の集中度が上昇し、流通量がさらに絞られることを意味します。歴史的な経験から言えば、クジラがこの規模の蓄積を完了した後、市場は通常、新たな価格発見の段階に入ります。今後の展開はどうなるかは、これらの大口資金が引き続き買い増しを続けるかどうかと、散戸投資家の反応次第です。