最近委内瑞拉の情勢変化により、多くの人が地政学的リスクと暗号資産の関係を再評価しています。他の金融資産のパフォーマンスとは異なり、ビットコインは今回逆行高を記録しました。背後にある理由は一体何なのでしょうか？

まずアメリカの戦略的考慮から始めましょう。アメリカのラテンアメリカに対する介入は長年続いていますが、今回の行動の深層目的はグローバルサプライチェーンの再構築にあります。パンデミック後、各国はサプライチェーンのローカル化と地域化を推進しており、アメリカは重要資源を自国の勢力圏に取り込もうとしています。委内瑞拉とキューバ、ニカラグアが形成する「反米三角地帯」は、アメリカにとって長年の懸念事項です。委内瑞拉の最も価値のある資源は石油であり、その支配はアメリカにとって自国の石油精製能力を強化するとともに、OPEC+の影響力を制約する狙いもあります。

面白いのは、この種の地政学的対立はしばしば油価を押し下げる傾向があることです。なぜでしょうか？供給側の期待が高まることで、市場における石油の供給過剰感が生まれ、価格が圧迫されるからです。2025年以降、原油とビットコインの関係性は逆転しています。これまで正の相関関係にあったのが、負の相関に変わり、最新の相関係数は-0.34まで低下しています。油価が下落すれば、生産コストが低下し、企業の利益圧力も緩和されるため、間接的にリスク資産の魅力が高まります。さらに重要なのは、トレーダーたちが米連邦準備制度（FRB）が利下げを遅らせると予測し始めていることです。市場の予想では、初の利下げは2026年中頃まで延期される可能性が高まっており、これはビットコインのような高レバレッジ資産にとって追い風となっています。

ここにはもう一つ、より深いパラドックスも存在します。従来の投資理論では、ビットコインは高リスク資産とされてきましたが、地政学的緊張の中では、むしろ金のように「避難資産」としての役割を果たしています。なぜでしょうか？一方的な政治行動によりドルの決済通貨としての純粋性が損なわれると、一部の資金は単一国の政治決定に依存しない資産を求め始めます。ビットコインの非中央集権的な特性は、この状況下でむしろ競争優位性となっているのです。