2025年の金市場はクラシックな安全資産の祭典を演じました——年間の上昇率は64.4%に達し、1979年以来の年間最高記録を更新しました。この動きは絶え間ない資金流入を黄金ETFに引き寄せ、投資家の参加熱はかつてないほど高まっています。

新たな段階に入り、金の値動きの論理はより複雑になっています。週末に明らかになったアメリカとベネズエラ間の突発事件は、直接的にリスク回避の感情を高めました。早朝の時間帯に金価格はほぼ1%上昇し、一時は4372ドルの高値に達しました。地政学的対立はしばしば金の上昇を促す触媒であり、安全資金の迅速な反応は、市場が不確実性をどれほど重視しているかを示しています。

しかし同時に、ドル指数も上昇しており、最近では2週間高値に達しています。これが金価格の上昇を抑制し、買い手と売り手の対立が顕在化し始めています。

長期的な視点から見ると、金の上昇基盤は依然として堅固です。60%以上の年間上昇率はちょうど一区切りつき、市場では個人投資家も機関投資家も一様に強気のムードを持ち、5000ドルの目標値を掲げる声さえあります。FRBの利下げサイクルには依然として不透明感があり、世界の中央銀行は金の保有を増やし続けており、これらの要素が金価格の底支えとなっています。

しかし、現在の動きの核心決定要因は二つの重要なシグナルに集約されます：一つは、国際的な地政学的リスクがさらに高まるのか、それとも緩和に向かうのか、これが安全資金需要に直接影響します；もう一つは、ドルの動きが引き続き強さを維持できるかどうかです。ドル高は、ドル建ての金に対して圧力をかけることが多いためです。これら二つの力の綱引きが、今後の金の動向を決定します。