比特币のこの数年の物語は変わった。純粋な投機品から、徐々に国家戦略の一部として位置付けられるようになり、全体のストーリーラインが再構築されている。

**政策の転換：個国から大国の承認へ**

2025年3月、トランプ政権は正式に「国家戦略ビットコイン備蓄」を設立した。この動きの意義は大きい——それはBTCを野蛮に成長する資産クラスから、一気に国家レベルの金融戦略の舞台に引き上げた。これは単なる文書の変更にとどまらず、グローバルな大国が金融構造の再編において戦略的に選択した結果である。

**ドミノ効果**

アメリカがこの一歩を踏み出したことで、他国は黙って見ているだけでいいのか？ゲーム理論は明確だ——追随しない者は潜在的な金融競争で遅れをとる。ブラジルやキルギスはすでに動き出している。ビットコインの供給上限がそこにある限り、この国家レベルの増加購入需要は持続し、価格を支える長期的な底盤となる。

**企業の追随：例外から常態へ**

MicroStrategyが最初にビットコインを財務諸表に記載したときはニュースだった。しかし、2025年11月までに、上場企業のうち100社以上が暗号資産を保有し、そのうち50社は100万枚以上を保有している。この企業群は何をしているのか？低コストの資金調達チャネルを利用して底値で買い増しを続け、暗号資産を標準的な資産配分として扱っている。この「アービトラージモデル」が制度化されつつある。

**サイクルの問題**

歴史上、2013年、2017年、2021年の3回ピークを迎えた。四年周期の法則に従えば、2026年には理論上冷え込むはずだ。しかし、今の問題は、この法則がまだ通用するのかということだ。新たな需要側（国家、上場企業、機関）の規模がこれまでのサイクルパターンを破っている可能性がある。