2025年を見据えると、マクロ展望は次のように示唆しています。

楽観的な見方の中心は金と新興市場です。これらは伝統的なヘッジ手段であり、通貨懸念が高まる中で注目を集め、世界的なリバランスが加速しています。一方、従来のドル建て資産は逆風に直面しています。

米国株式、法定通貨のエクスポージャー、流動性の低い資産保有、債券はすべてこの環境で課題を呈しています。根底にあるテーマは、投資家が金融の不確実性と地政学的ダイナミクスの変化の中で、資本の流れを再考する必要があるということです。

トレーダーやポートフォリオマネージャーにとって、何がうまくいき、何が苦戦しているかの分岐点はこれまでになく明確です。個別株の選択よりも、資産クラスのポジショニングを正しく行うことが重要になっています。