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【37兆ドルの米国債、1人当たり11万ドル、果たして爆発するのか？最も心を締め付ける真実はここに】

まず結論：一生のうちに米国債のデフォルトを見る確率は、火星が地球に衝突するよりもはるかに低い。

なぜそう言えるのか？

米国債がデフォルトする唯一の道は、米国議会が債務上限の引き上げを拒否することだ。しかし、米国の政治ゲームの枠組みの中では、これは基本的に起こり得ない——二党は対立しているが、債務問題に関しては常に一致団結している。

その背後にある論理はさらに心を締め付ける：米国債の背後には、米国全体の税制体系、軍事覇権、そして技術優位性がある。世界の資本は今も狂ったように米国債を買い続けている——2026年初頭の米国債の入札は超過認諾が2.5倍に達している。これは偶然ではない。重要なのは、ドルが世界の基軸通貨として、FRBが絶対的な価格決定権を握っていることだ。必要に応じて直接紙幣を刷って債券を買い入れる（量的緩和）この特権は、他国が夢にも見られないものだ。

では、賢い資金は何をしているのか？個人投資家が米国債爆弾に不安を抱いている間に、機関投資家は高金利の長期米国債を買い漁っている。FRBが利下げサイクルを始めれば、これらの債券の帳簿上の利回りは倍増する可能性がある——誰かが計算したところ、これは2026年の最も安定したアービトラージのチャンスの一つかもしれない。

しかし、もう一つの側面を軽視してはいけない。比較してみよう：米国の債務は透明で、FRBは独立して運営されている。財政拡大も市場の制約を受けている。一方、新興市場の一部では、隠れ債務が山積み（例：一部の都市投資債など）、中央銀行の政策も行政の意向次第であり、真のリスクは層をなして隠されている。つまり、米国債自体は爆発しないが、ドル信用の長期的な摩耗、インフレの繰り返しの苦しみ、そしてグローバルなドル離れの暗流——これらこそが本当に警戒すべき灰色のサイだ。

では、どう対処すればいいのか？米国債のデフォルトを賭けるのではなく、その「爆発しない」性質を利用すべきだ。一般投資家は米国債ETF（例：TLT）に投資して高金利のリターンを確保できる。しかし、もっと重要なのは、次の事実を認識することだ：米国債はすでに世界資産の価格決定の基準となっており、その価格が動けば、連鎖反応でさまざまな資産が瞬時に引き金を引かれる。

金融界には「too big to fail」（大きすぎて潰せない）という言葉があるが、これが最も堅固な基本ルールだ。