MSTRが除外されることによるBTCへの影響

MSTRが除外されることによるBTCへの影響については以前に話しましたが、一部の読者の方はまだあまり理解していないようなので、今日はもう一度お話しします。

もしMSTRがMSCIから除外されると、ビットコインには多方面で影響が出ます。単にMSTRがビットコインを売却するというだけではありません。

まず、DATナラティブの破綻を宣言することになります。

昨年の第2・3四半期にビットコインの価格上昇は、DATナラティブの盛り上がりによる継続的なDAT買いが主な要因でした。そのDATが多く登場した背景には、MSTRの成功したモデルケースがあったからです。

MSTRはMSCIやナスダック100など複数の指数に採用され、顕著な流動性プレミアムを持ち、その流動性プレミアムを基にしたコインと株の連動フローが形成され、株価と時価総額が絶えず上昇し、今年のDATナラティブの盛り上がりを生み出しました。

しかし、MSTRがMSCIから除外されると、その流動性プレミアムも消失し、コインと株の連動フローも停滞します。そうなるとDATナラティブは続かなくなり、DAT買いもほぼ消失します。

次に、コインと株の価格が悪循環に陥る可能性があります。

MSTRの除外は、28億ドルの受動的売り圧力と流動性の悪化を引き起こし、MSTRの継続的な下落を招きます。MSTRの下落はビットコイン市場のセンチメントを悪化させ、ビットコインの価格も下落します。ビットコインの下落はさらにMSTRの下落を促し、最終的にはMSTRが大きく割安になるまで続きます。

最後に、DATがビットコインを強制的に売却せざるを得なくなる可能性もあります。

DATナラティブの破綻後、DAT企業は一般的に株価割安となり、資金調達が難しくなります。もし他の事業のキャッシュフローが運営コストをカバーできなければ、企業運営は困難に陥り、負債を抱えてビットコインを買ったDATの一部は破産危機に瀕する可能性もあります。

このような状況では、ビットコインを売却するのは自然な選択となり、DATは以前の強気相場のエンジンから熊市の加速器へと変貌を遂げることになります。

現在はまだ熊市の初期段階であり、この状況は顕著ではありませんが、深い熊市に入ると、このようなケースはますます増えていくでしょう。