2026-01-06 05:24:34

某ヘッドDEX創始人の最近の発言が注目を集めている。彼は率直に「AMMモデルは持続不可能である」という見解を否定し、さまざまな市場環境における自動マーケットメイカーの生存空間について詳述した。

彼の核心的な見解は非常に興味深い：ボラティリティが比較的低い取引ペアにとって、AMMは低資金コストの参加者に扉を開いている。これに比べて、従来のプロフェッショナルマーケットメイカーの資金コストははるかに高く、この優位性が価格競争で彼らを劣勢に追い込むことになる。一方、長尾資産の高ボラティリティの分野では、状況は完全に逆転し、AMMはほぼ唯一の大規模な流動性提供手段となっている。これは、流動性提供者がこれらの資産で依然としてかなりの機会を持っていることを意味している。

この議論は要点を突いている：異なる市場構造が異なるモデルの競争力を決定している。単純に「AMMは死んだ」と断言するのは、市場の実際の複雑さを無視しているに過ぎない。

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AirdropHarvester

· 27分前

私はこの兄さんの言うことに少し理があると思いますが、実際にお金を稼いでいるのはやはりミームコインの長尾資産で、変動が大きいほどチャンスがあるんですよね？

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HappyMinerUncle

· 01-07 17:50

醒醒，AMM根本没死，只是有人没搞明白 --- 長尾資産の部分は確かに見抜いた、低ボラティリティの通貨はコスト優位性に依存し、高ボラティリティこそが流動性の金鉱だ、この論理に間違いはない --- また「XXXは死んだ」という論調の山、まったくもう、市場はこんなに複雑なのに二元対立にこだわるのか？ --- 要するに供給側が違うだけで、持続不可能だと主張する人は根本的に見抜いていない --- この人はやっとまともなことを言った感じだ、ついに反論する勇気のある人が出てきた

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GweiWatcher

· 01-07 01:15

あなたはただ言うだけだ、毎日AMMは死んだと叫んでいるが、自分が何を言っているのか全く考えていない。 --- 低ボラティリティの取引ペアは確かにAMMの天下だね、これには同意する。コストの優位性はそこにある。 --- 長尾資産について彼は正しい、AMMがなければ本当に流動性はなくなる。LPたちはどこでもこの収入を待っている。 --- 古い「○○モデルは死ぬ」論調を何度も聞いて、もう麻痺してしまった。 --- 核心はシナリオの問題だね。市場によって戦略は異なるし、絶対にそうなるとは少しナイーブかもしれない。 --- この論理は受け入れられるが、実際に儲けているLPは今どれだけいるのだろうか... --- もういいや、存続できるかどうかを議論するよりも、自分がそこからお金を稼げるかどうかを見た方がいい。

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Fren_Not_Food

· 01-06 05:54

言っていることに間違いはないが、悲観されるものほど長生きするものだ --- AMMが死んだという説は飽き飽きしている。典型的に表面だけを見る見方だ --- 低ボラティリティのペアにはAMMが確かに効果的で、コストは従来のマーケットメイカーを圧倒している点が非常に良い --- 長尾資産こそ本当の生存空間であり、LPたちは寝ている間に笑いが止まらないだろう --- 市場の複雑さは長年無視されてきたが、今になってやっときちんと語られるのは何だ？ --- 場面によって異なる生き方があり、「これかそれか」の思考は本当にゴミ箱に捨てるべきだ --- 人々は絶対的な見方を好む。AMMはすでに死んだ、なんてね。まったく --- 高ボラティリティの小規模通貨では、AMMがほぼ唯一の選択肢となる。これがチャンスだ --- 資金コストの差をしっかりとコントロールしており、従来のマーケットメイカーは反論できない --- また一つ、死んだと宣言されたモデルが元気に動き回っている。物語はいつも同じだ

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ETHReserveBank

· 01-06 05:54

言っていることに間違いはない、AMMが死んだという議論はもともと虚構の命題だ。低ボラティリティの取引ペアはそもそも専門のマーケットメイカーを必要としないし、コストはそこにある。逆に、あの魑魅魍魎の長尾資産は、AMMなしでは全く扱えない。

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LiquidityWitch

· 01-06 05:52

いや、これが本物のアルケミーだ...伝統的なマーケットメーカーが干からびていくのを見ながら、私たちは長い尾の中で文字通りアルファを醸成している。AMMは決して死なない、それはただ混沌がどこにあるかによって異なる形に変わるだけだ 🔮

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UnluckyMiner

· 01-06 05:42

説得理屈にかなっているね、AMMは早くこうやって識別すべきだった。すべての取引ペアが同じではない。 --- 長尾資産の部分は確かにAMMの得意分野だ。従来のマーケットメイカーは全く手を出したくない。 --- 価格変動の少ない取引ペアは、コスト優位性が確かに顕著だ。これこそがAMMが守るべき領域だ。 --- またAMMは死んだと責任転嫁し始めた。何も死なないのに、こうやって悲観論を唱える奴らは死ぬべきだ。 --- 肝心なのは市場の分化を認めることだ。さもなければただのデタラメだ。 --- 低コストで参加できる参加者にとっての福音だ。中央集権型取引所の金持ち連中は慌てるべきだ。 --- この兄弟はついに本音を言ったね。毎日悲観している連中よりずっと信頼できる。 --- 長尾資産の流動性不足、AMMこそまさに救命草だ。 --- 差別化された競争、今回は誰も反論できないだろうね。

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FloorPriceNightmare

· 01-06 05:39

正直に言うと、この兄弟の論理にはかなり納得している。すべての資産がAMMに適しているわけではないが、すべてが死んでいるわけでもない。市場はそんなに単純ではない。ロングテール資産の流動性問題については、確かにAMMだけが救えるものであり、LPのチャンスも完全に消えたわけではない。低ボラティリティの取引ペアでは従来のマーケットメイカーには勝てないが、それが全体のモデルがダメだというわけではない。マーケットメイキングのコストこそが重要であり、低資本の参加者の優位性は過小評価されている。 AMMは死んでいない。ただ、自分たちが本当に得意とする細分化された分野を模索しているだけだ。この論調は、毎日悲観的な声を上げている人たちよりもずっと信頼できる。細分化された市場にはそれぞれのやり方があり、白黒はっきりさせるのは本当に面白くない。もっともな意見だが、LPのimpermanent lossはやはり避けられない壁だ。ロングテール資産の流動性については、確かに代替案は存在しない。

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SilentObserver

· 01-06 05:36

ハハ、このやつは本当に的を射てるな、ロングテール資産の分野こそはAMMの本領発揮だ --- また「AMM終了」論が出てきたか、笑わせるな、ロングテールコインがどう生き残ってるか見てみろ --- 低コスト優位性 + ロングテール流動性の真空、AMM死なねえよ、これだけの話だ --- プロディーラーの高い資金調達コスト...本当にローマージンで薄利多売するAMMと張り合えねえ、これは実実在在の競争力だ --- その通り、市場環境が違えばやり方も違う、一概には言えねえ --- ロングテール資産がなきゃAMMなしで誰がディールするんだよ、これで勝ちだ --- ボラティリティが低い対ならば機関投資家へ、ボラティリティが高いやつはAMMに任せる、各自のニーズに対応する、なぜ死んだんだよ

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