BTCは10万ドルまであと6500ドル、アナリストは警告：短期保有者の売却の波が迫っている

BTC価格は現在93,522ドル付近で変動しており、10万ドルという心理的な壁まで約6,500ドルの余地があります。しかし、CryptoQuantのアナリストAxelの最新分析によると、この上昇の道のりは必ずしも平坦ではない可能性があります。一見すると売り圧力の減少が上昇を促しているように見えますが、実際には短期保有者の「受動的な一時停止」の状態であり、価格が10万ドルに達すると、この集団の反撃は非常に激しいものになる可能性があります。

なぜ今売り圧力が弱まっているのか

短期保有者の「水中」状態の特殊性

短期保有者の実現価格（STH Realized Price）とは、保有期間が155日以内の保有者の平均取得コストを指します。現在のBTC価格はこの価格以下で取引されており、ほとんどの短期保有者が損失状態にあることを意味します。業界ではこれを「水中」と呼びます。

この状態には特殊な市場効果があります：損失を抱えた保有者は通常、焦って売却しません。なぜなら、売却は損失を確定させることになるからです。これが、現在の市場で売り圧力が明らかに抑制されている理由です。Axelは、この圧力の欠如がBTCの上昇余地を生んでいると指摘しています。

振荡器は「抑制された」状態を維持

アナリストは重要なテクニカル指標であるSMA（単純移動平均）がゼロ軸下で持続していることに注目しています。この指標が継続的に下落する場合、ディストリビューション（配布）ゾーンへの移行を示し、悪化のサインとなります。しかし、現状ではこの状況はまだ起きておらず、振荡器は売り圧力の抑制された蓄積ゾーンにとどまっています。これも現在の上昇トレンドを支える要因です。

なぜ10万ドルが壁となるのか

「水中」から「黒字」への転換点

10万ドルの水準の重要性は、BTC価格がこの価格に達したときに、多くの短期保有者の平均コストが上回り、損失から利益へと転じる点にあります。損益分岐点に回復し、さらには利益を出し始めると、この集団の利益確定の潜在力が解放されるのです。

潜在的な売り圧力

Axelは明確に指摘しています。価格が10万ドルに達し、短期保有者が損益分岐点に戻ると、この集団は売り始めるため、価格に圧力がかかることになります。これは推測ではなく、市場参加者の行動に基づく合理的な推論です。

市場構造のもう一面

関連情報によると、短期保有者が売り圧力に直面している一方で、市場のもう一端では興味深い動きが起きています。

• 新生の巨大ウォレットによるBTCの積み増し速度は史上最高水準にあり、10万BTC超の新生巨大ウォレットは1200億ドル超のBTC資産を蓄積
• Binance取引所のビットコインの月平均流入量は約29.7BTCに増加し、2021年初と比べて約34倍に拡大。大口投資家の活動が著しく活発化していることを示しています。

これは、市場の中長期的な参加者が積極的に仕掛けている一方、短期参加者は受動的に見守っている状態を意味します。この構造の対立が、現在の上昇の深層的な支えとなっている可能性があります。

重要な確認シグナル

Axelは、市場の強さを真に確認するシグナルは、価格が短期保有者の実現価格を上回って終わることだと強調しています。言い換えれば、BTCがこの価格水準を安定して超えたときに、初めて短期保有者の「水中」状態が本当に改善し、市場が新たな段階に入るのです。

まとめ

現在のBTCの上昇は、「能動的な需要」ではなく、「受動的な緩和」の側面が強いと言えます。短期保有者は損失に耐えるしかなく、そのため市場に一息つく余裕が生まれています。しかし、10万ドルは一つの境界線のようなものであり、これを突破すると、この抑圧された集団は売り圧力を解き放つことになるでしょう。

本当に注目すべきは、BTCが10万ドルに到達できるかどうかではなく、その先に何が起きるかです。市場の中長期的な参加者の積み増し行動と、短期参加者の利益確定の動きの二つの力の対立が、今後の展開を左右します。投資家は短期保有者の行動変化に注意深く注目する必要があります。これが次の局面の動きを判断する鍵となるでしょう。