いくつかの相互に関連する要因が、$WAL LSTのパフォーマンスがhaWALやwWALなどのネイティブステーキングを生の利回りでしばしば下回る理由を決定していますが、流動性戦略の総リターンでは上回ることもあります。1. 手数料とコスト構造LSTはネイティブ報酬に追加の手数料を重ねており、これが直接純APYを減少させます。LSTプロトコル手数料HaedalやWinter WalrusなどのLST提供者によって、年間1〜5％の管理または運営手数料が報酬から差し引かれます。ノードコミッションネイティブステーキングとLSTの両方が、通常5〜20％のノードコミッションを支払います。LSTは複数のノードに分散することが多いですが、ネイティブステーキングは追加のLST手数料を避けるため、通常1〜4％高い基本利回りを実現します。アンステーク手数料LSTの即時アンステークは、流動性バッファから約0.5〜2％のコストがかかります。ネイティブステーキングにはアンステーク手数料はありませんが、アンステーク遅延を待つ必要があります。2. 流動性プレミアム割引と市場ダイナミクスLSTの市場価格は、基礎となるステークされたWALから導き出される純資産価値（NAV）とは独立して変動します。割引LSTは、流動性が低い期間や市場のパニック時にNAVより0〜5％低く取引されることがあります。一部のユーザーは、ストレス状態でのスワップ時に損失を報告しています。プレミアムブルマーケットやDeFiの高需要時には、LSTはNAVを上回って取引されることがあります。いくつかのピーク時には、wWALが短期間でWALを大きく上回るパフォーマンスを示しました。ボラティリティ増幅LSTはWALの価格変動に加え、追加の流動性に基づくボラティリティも反映します。ネイティブステーキングは14〜28日のアンステーク期間中に価値をロックし、短期的な価格変動を抑えます。3. プロトコルと採用指標基礎となるステーキング報酬は、ネイティブステーキングとLSTの両方で同じスケールですが、LSTは流動性を通じてエクスポージャーを増幅します。ストレージ総価値の成長総ストレージ価値の増加は、より多くのストレージ手数料と高い報酬につながります。ネイティブとLSTのステーカーは、この成長から平等に恩恵を受けます。ノードパフォーマンスLSTは通常、複数のノードにステークを分散させるため、スラッシングリスクを低減します。ノードのパフォーマンスが悪いと、両方のアプローチの収益が低下する可能性があります。補助金とエポック初期のネットワーク補助金は、すべての人の収益を膨らませます。LSTの手数料は、ネイティブステーキングと比べて実質的な利益を減少させます。4. 組み合わせと追加の利回りLSTは、ネイティブステーキングではアクセスできないDeFiの機会を解放します。レンディングと流動性提供haWALやwWALのようなトークンは、担保や流動性プールで使用できます。ネイティブにステークされたWALはロックされたままで、参加できません。トランスミュートとインスタントパスwWALのトランスミュートのような機能は、LST間のスワップを可能にし、流動性リスクを低減します。総リターンの可能性LSTの基本APYは通常低いですが、追加のDeFi利回りにより、全体のリターンが高くなることがあります。ネイティブステーキングは、安定した中程度の単一桁の利回りを提供するのが一般的です。5. 実現されたパフォーマンスに影響を与えるリスクスマートコントラクトリスクLSTは監査済みでも追加のスマートコントラクトリスクを伴います。ネイティブステーキングは主にプロトコルレベルのスラッシングリスクに直面します。バッファ枯渇即時アンステークバッファが空の場合、LSTホルダーは割引価格で市場で売る必要があるかもしれません。運営者集中LSTのノード分散は、単一運営者リスクを低減します。ネイティブステーキングは、個々のノード選択により依存度が高くなります。市場相関LSTはWALの価格変動を増幅しやすい一方、ネイティブステーキングはエクスポージャーを平滑化します。要約すると、LSTは純粋な利回りではネイティブステーキングを1〜4％下回ることが多いですが、流動性やDeFiの機会を活用したアクティブな戦略には適しています。ネイティブステーキングは、最大の基本利回りを求める長期保有者に適しています。実際のパフォーマンスは、市場状況、ストレージ採用の成長、個々のユーザーストラテジーに依存します。$WAL #Walrus@WalrusProtocol
WAL LSTのパフォーマンスに影響を与える要因とネイティブステーキングとの比較
いくつかの相互に関連する要因が、$WAL LSTのパフォーマンスがhaWALやwWALなどのネイティブステーキングを生の利回りでしばしば下回る理由を決定していますが、流動性戦略の総リターンでは上回ることもあります。
手数料とコスト構造 LSTはネイティブ報酬に追加の手数料を重ねており、これが直接純APYを減少させます。 LSTプロトコル手数料 HaedalやWinter WalrusなどのLST提供者によって、年間1〜5％の管理または運営手数料が報酬から差し引かれます。 ノードコミッション ネイティブステーキングとLSTの両方が、通常5〜20％のノードコミッションを支払います。 LSTは複数のノードに分散することが多いですが、ネイティブステーキングは追加のLST手数料を避けるため、通常1〜4％高い基本利回りを実現します。 アンステーク手数料 LSTの即時アンステークは、流動性バッファから約0.5〜2％のコストがかかります。 ネイティブステーキングにはアンステーク手数料はありませんが、アンステーク遅延を待つ必要があります。
流動性プレミアム割引と市場ダイナミクス LSTの市場価格は、基礎となるステークされたWALから導き出される純資産価値（NAV）とは独立して変動します。 割引 LSTは、流動性が低い期間や市場のパニック時にNAVより0〜5％低く取引されることがあります。 一部のユーザーは、ストレス状態でのスワップ時に損失を報告しています。 プレミアム ブルマーケットやDeFiの高需要時には、LSTはNAVを上回って取引されることがあります。 いくつかのピーク時には、wWALが短期間でWALを大きく上回るパフォーマンスを示しました。 ボラティリティ増幅 LSTはWALの価格変動に加え、追加の流動性に基づくボラティリティも反映します。 ネイティブステーキングは14〜28日のアンステーク期間中に価値をロックし、短期的な価格変動を抑えます。
プロトコルと採用指標 基礎となるステーキング報酬は、ネイティブステーキングとLSTの両方で同じスケールですが、LSTは流動性を通じてエクスポージャーを増幅します。 ストレージ総価値の成長 総ストレージ価値の増加は、より多くのストレージ手数料と高い報酬につながります。 ネイティブとLSTのステーカーは、この成長から平等に恩恵を受けます。 ノードパフォーマンス LSTは通常、複数のノードにステークを分散させるため、スラッシングリスクを低減します。 ノードのパフォーマンスが悪いと、両方のアプローチの収益が低下する可能性があります。 補助金とエポック 初期のネットワーク補助金は、すべての人の収益を膨らませます。 LSTの手数料は、ネイティブステーキングと比べて実質的な利益を減少させます。
組み合わせと追加の利回り LSTは、ネイティブステーキングではアクセスできないDeFiの機会を解放します。 レンディングと流動性提供 haWALやwWALのようなトークンは、担保や流動性プールで使用できます。 ネイティブにステークされたWALはロックされたままで、参加できません。 トランスミュートとインスタントパス wWALのトランスミュートのような機能は、LST間のスワップを可能にし、流動性リスクを低減します。 総リターンの可能性 LSTの基本APYは通常低いですが、追加のDeFi利回りにより、全体のリターンが高くなることがあります。 ネイティブステーキングは、安定した中程度の単一桁の利回りを提供するのが一般的です。
実現されたパフォーマンスに影響を与えるリスク スマートコントラクトリスク LSTは監査済みでも追加のスマートコントラクトリスクを伴います。 ネイティブステーキングは主にプロトコルレベルのスラッシングリスクに直面します。 バッファ枯渇 即時アンステークバッファが空の場合、LSTホルダーは割引価格で市場で売る必要があるかもしれません。 運営者集中 LSTのノード分散は、単一運営者リスクを低減します。 ネイティブステーキングは、個々のノード選択により依存度が高くなります。 市場相関 LSTはWALの価格変動を増幅しやすい一方、ネイティブステーキングはエクスポージャーを平滑化します。 要約すると、LSTは純粋な利回りではネイティブステーキングを1〜4％下回ることが多いですが、流動性やDeFiの機会を活用したアクティブな戦略には適しています。 ネイティブステーキングは、最大の基本利回りを求める長期保有者に適しています。 実際のパフォーマンスは、市場状況、ストレージ採用の成長、個々のユーザーストラテジーに依存します。 $WAL #Walrus @WalrusProtocol