借貸契約の持続可能性について、多くの人はTVLの成長に注目していますが、実際に長期的な価値を決定するのは**手数料スイッチの仕組み**です。

LISTAの設計思想は非常に面白いです。現在のシステムの借入金利とLSTの収益は主に日常運営の維持と流動性提供者へのインセンティブに使われています。これは成長段階の標準的な戦略です。しかし、veLISTAの登場は違います——この投票権の仕組みは、後の配当モード開始の伏線を埋めています。

重要なロジックは次の通りです：TVLが徐々に安定水準に達すると、積極的なトークン排出は徐々に縮小または停止されるでしょう。その時点で、契約自体は手数料と収益の流れによってキャッシュカウになり得ます。一旦そこに到達すれば、veLISTAの保有者は本当の権力を得る——彼らは、契約が稼いだお金の配分を投票で決めることができるのです：それは価格を支えるために買い戻して焼却するのか、それとも皆に配当として直接分配するのか。

この変化は単なるガバナンスの問題ではなく、契約全体が「成長株」から「価値株」への変貌を示しています。今のあなたの買いは、最終的にこのスイッチがオンになることを賭けているとも言え、そのオンの仕方も合法的かつ効率的です。このことをうまくやれるかどうかが、契約の未来を左右します。