Wintermute Venturesは2025年に静かに投資ペースを調整しました。CEOのEvgeny Gaevoyの最新の発言によると、今年の新規プロジェクトへの投資通過率はすでに4％に低下しており、この数字は暗号投資界全体で大きな注目を集めています。

従来の「広範な投資」戦略とは明らかに異なり、Wintermuteは今年、選定基準を3つの次元に絞っています：技術の硬さ、チームの実行力、そしてプロジェクトとエコシステムの適合度。言い換えれば、この機関から投資を得るには、これら3つの面で十分に高いスコアを獲得していなければほぼ可能性はありません。

4％の通過率は何を意味するのでしょうか？簡単に換算すると、100件のビジネスプランのうち4件だけが一次審査を通過できるということです。この割合はトップクラスの大学の合格水準に近く、資金調達中のスタートアップにとっては大きなプレッシャーとなっています。業界内では、多くの人がこの動きは何らかの転換点の出現を示していると評価しており、暗号市場は粗放な投資から精密な選別段階へと進んでいる可能性があります。

機関レベルから見ると、この調整はいくつかの現実を反映しています。一つは、過去2年間に投資されたプロジェクトの生存率とリターン率がまちまちであり、投資側が選択基準を引き上げる必要に迫られていること。二つ目は、市場の熱気が理性的に回帰し、盲目的な追随の時代は終わったこと。三つ目は、資金コストの上昇により、機関はより高い期待値を持ってリスクとバランスを取る必要があることです。

スタートアップにとっては、これは間違いなく挑戦です。資金調達の難易度は直線的に上昇し、製品の磨き込みやデータの蓄積、ビジネス価値の証明により多くの時間と労力を費やす必要があります。中には、ピッチや資金調達により多くの時間を割く必要が出てくる起業者もいるでしょう。しかし、別の角度から見ると、この高いハードルはより多くの「硬派」なプロジェクトを生み出す可能性もあります。技術的な蓄積や信頼できるチームを持つプロジェクトは、むしろより多くの注目を集めるかもしれません。

注目すべきは、単一の機関の戦略調整は指標的な意味合いを持ちますが、業界全体の動向を直接示すものではないということです。ただし、主要な投資機関が基準を引き上げている時、このシグナルはエコシステム内のすべての参加者が真剣に受け止めるべきものです。投資家にとっては、今後Wintermuteなどの機関に選ばれるプロジェクトの選別コストがすでに大部分を負担していることを意味するかもしれません。

市場は進化し、エコシステムは最適化されています。これこそが2025年の暗号資産資金調達環境の新たな常態となる可能性があります。