振り返ってみると、これまでの数回のブルマーケットの進化の道筋は、実は非常に明確です。

最初はビットコイン一強で狂ったように吸血し、他の通貨は一斉に沈黙していました。その後、イーサリアムが追い上げを始め、パブリックチェーンエコシステムが活気づきました。次に、土狗やMEMEプロジェクトが乱立し、個人投資家たちが理性を失い高値追いをしました。今は、市場は第四段階を迎えています——狂騒から冷静さに戻り、機関投資家や賢い資金が実用性のあるプロジェクトの掘り出しに動き出しています。

この重要な局面で、RWA（現実資産）とPrivacy（プライバシー・コンプライアンス）が二大コアストーリーとなっています。これら両方の道を同時に進めるプロジェクトは非常に少ないです。

本当に注目すべきは、RWA資産側に実際に展開し、かつプライバシー技術の壁を持つプロジェクトです。例えば、すでに資産プラットフォームと提携し、ZK証明などのプライバシー技術を持つチームです。この「二刀流」のリーダーは、現在の市場では供給が非常に不足しています。

また、資金面も健全です。熊市を乗り越えて生き残ったプロジェクトは、早くも不確かな個人投資家を洗い出しています。残ったのは、ゲームのルールを理解して長期保有している投資家たちです。この軽い資金構造は、その後の上昇に最も有利です。

重要なのは、実際に地道な仕事をしているチームを見つけることです。コードのコミット頻度を見ればわかります——毎日ニュースリリースを出すだけのチームは除外し、インフラ整備やテストネットの改善に真剣に取り組むチームこそが本物です。

仮想通貨界では、実行力のあるプロジェクトは遅れてやって来ることが多いですが、決して姿を消すことはありません。今こうしたプロジェクトに投資するのは、この基本的な論理に賭けているのです。