今晩21:30に米国の12月非農雇用統計が発表される予定であり、このレポートは最近のドル、金、さらには株式市場の動向に影響を与える重要な指標となる可能性があります。

市場は一般的に新規雇用者数が約6万人増加し、失業率がわずかに4.5%に低下すると予測しています。しかし、この数字の背後にあるストーリーはより興味深いものです。

もしデータが軟調であれば、市場はFRBの利下げ継続への期待を強める可能性が高く、ドルは圧迫され、米株は短期的には上昇するかもしれませんが、その後調整圧力に直面する可能性があります。逆に、雇用データが好調であれば、利下げ期待は後退し、ドルは支えられ、株式の評価に圧力をかける可能性があります。

ここで重要なポイントは、前回値の修正が新しいデータそのものよりも重要であることです。過去のデータの上方または下方修正は、市場の労働市場全体のトレンド判断を変えることがあります。したがって、平均時給の伸び率、失業率と新規雇用の乖離、労働参加率といった指標に注目することで、市場の実情をより正確に理解できるでしょう。

特に注目すべきは、11月のJOLTS求人件数が大幅に減少したことであり、これは企業の採用意欲が弱まっていることを示唆しています。Deutsche BankのAmy Glaserは、2025年末の雇用市場は年初よりもはるかに堅調だと考えていますが、2026年には安定に向かう可能性があると述べています。一方、Interactive BrokersのJose Torresは、市場の一部の信頼はFRBのさらなる緩和政策への期待に基づいていると指摘しており、その期待が持続するかどうかは今夜のデータ次第です。

さらに付け加えると、これは米国政府の一時停止後初めて予定通りに発表されるデータであるため、市場の関心は非常に高まっています。ただし、完全に「クリーン」なデータが見られるのは2026年2月まで待つ必要があるでしょう。