実物資産のトークン化は、まもなく株式市場に進出します。Ondo Financeは、2026年初頭にSolanaブロックチェーン上でトークン化された米国株式および上場投資信託（ETF）のローンチを目指しており、これは固定所得の実物資産トークン化における確立された立場からの重要な転換を示しています。この拡大は、ブロックチェーンインフラストラクチャーが従来の株式アクセスを根本的に変革し、継続的な取引サイクルとほぼ瞬時の決済を可能にすることで、従来の市場では単純に実現できなかった能力を提供する可能性を示しています。## なぜイーサリアムではなくSolanaなのか？インフラの優位性株式トークン化においてSolanaを選択した理由は、実用的な技術的考慮に基づいています。従来の金融市場は、平日の標準時間内に約6.5時間の取引時間に限定されており(9:30 AMから4:00 PM Eastern Time)、プレマーケットやアフターマーケットは流動性が薄く、ビッド・アスクスプレッドも広い状態です。ブロックチェーンを基盤とした代替手段は、理論的には常に稼働し続けることが可能です。Solanaの技術仕様は、このビジョンを経済的に実現可能にしています。ネットワークは秒間数千の取引を処理し、手数料は通常数分の一セントで測定されるため、頻繁な取引を行うリテール参加者にとって高コストの代替手段と比べて圧倒的に効率的です。広範な採用を目指す実物資産トークン化プラットフォームにとって、コスト効率は妥協できない要素です。小さな取引、決済、企業行動の移転のすべてがスケールにおいて経済的に持続可能でなければなりません。このアプローチの根幹を成すのは、保管・管理を担うモデルです。合成デリバティブや差金決済取引のエクスポージャーを提供するのではなく、実際の米国株式は資格を持つカストディアンの口座に保管され、ブロックチェーンのトークンが実際の所有権を表します。各トークン化された株式は、投機的なエクスポージャーではなく、実質的な株式に等しいものです。これにより、規制や運用上の要件がデリバティブ商品と比べて異なるものとなります。## Ondoの既存の実物資産基盤の理解株式に進出する前に、Ondo Financeはすでに複雑なトークン化された固定所得商品を扱ってきました。この実績は、より野心的な商品における実行可能性を評価する上で非常に重要です。同社は、既存の実物資産トークン化商品を通じて$500 百万ドル以上の資産を管理しています。USDY(米ドル利回り)は、短期国債や銀行預金へのトークン化されたエクスポージャーを提供し、OUSGは、迅速な決済能力を持つ政府債券へのブロックチェーンベースのアクセスを求める機関投資家向けです。これらの製品は、Ondoがすでにいくつかの重要な課題を解決していることを示しています：SECの証券登録、伝統的な金融カストディアンとの提携、規制されたトークン化商品のコンプライアンスインフラ、そして実物資産システムの運用経験。USDYの既存展開経験は、即座に技術的基盤とネットワーク関係を提供します。これは理論的な話ではなく、OndoはすでにSolanaとEthereum上でトークン化資産を運用しており、株式拡大の道筋を作っています。## 規制のロードマップ：12ヶ月の実際の意味2026年初頭のタイムラインは、米国の規制要件の現実的な評価を反映しており、恣意的なスケジューリングではありません。トークン化された株式が公開市場に到達する前に、いくつかの承認ハードルをクリアする必要があります。最も重要な課題はSECによる証券登録です。トークン化された株式は、米国法の下で明確に証券とみなされるため、完全な登録声明または適格な免除を得る必要があります。所有権記録の管理には、移転代理人規制が関与し、Ondo自身の登録または既に登録済みの移転代理人との提携が必要です。配布方法や取引の仕組みによっては、ブローカー・ディーラーの要件も適用される可能性があります。SEC規則や銀行法の下でのカストディー規制は、基礎となる証券が厳格な運用、財務、保険基準を満たすエンティティによって保管されることを求めます。おそらく、BNY MellonやState Streetのような既存のカストディアンと提携し、実際の証明書の保管を行うことになるでしょう。コンプライアンス要件は、ブロックチェーンの疑似匿名性と証券法の顧客確認やマネーロンダリング対策の要求との間に緊張を生じさせます。最初の提供は、規制Dの免除の下で資格のある購入者に限定される可能性が高いです。この12+ヶ月のタイムラインは、この規制の複雑さが持続的なSECとの関与、新たな法的構造化、そして既存の法律の新技術への適用に関する解釈を必要とすることを認めています。## 技術アーキテクチャ：価格設定から企業行動まで実物資産の株式トークン化を実現するには、従来の金融や純粋な暗号通貨システムには存在しない技術的課題を解決する必要があります。カストディの仕組みは、実際の株式ポジションを保有する資格のあるカストディアンと、Solanaベースのトークン表現を組み合わせることが多いです。トークンの発行と償還の仕組みは、認可された参加者が基礎証券を購入した際に新たなトークンを作成し、償還時にトークンを破棄して1:1の裏付けを維持します。これが実物資産システムの機械的な基盤となります。価格設定は、従来の市場時間中はリアルタイムの取引所価格を参照し、市場主導の発見を可能にします。非取引時間帯は複雑さを伴います。基礎市場が閉じている間もブロックチェーンネットワークは継続して稼働しているため、最後の終値や公正価値の推定に依存し、市場が再開した際にアービトラージの機会を生む可能性があります。決済は秒単位でオンチェーン上で行われますが、最終的なカストディーの移転は従来のタイムラインに従います。配当分配、株式分割、合併、株主権利などの企業行動は、自動化されたスマートコントラクトのロジックまたは手動の調整を通じて、トークン化された株主が比例的な利益を受け取るようにする必要があります。投票権は、ブロックチェーンアドレスが代理投票の株主記録としての法的要件を満たさない可能性があるため、複雑な課題を伴います。追加の検証層や委任メカニズムが必要になる場合があります。## 市場構造への影響：分断、流動性、アービトラージ従来の取引所と並行して運用されるトークン化市場は、新たな市場構造のダイナミクスを生み出し、慎重な分析を必要とします。流動性は、従来の取引所とブロックチェーンベースの市場間で分散する可能性があります。これにより、両者の深さが分割され、スプレッドが拡大する可能性があります。価格の乖離を利用した効率的なアービトラージは、異なる参加者や市場構造の違いにもかかわらず、価格の整合性を維持するために不可欠です。価格差や非取引時間帯の取引によるギャップ、プラットフォーム間の流動性条件の違いから、アービトラージの機会は自然に生まれます。マーケットメーカーは、従来の取引所とブロックチェーンの両方で在庫を維持しながら、カストディと決済のロジスティクスを管理する必要があります。ETFの仕組みと同様に、認可された参加者は、基礎証券に対してトークンを発行・償還する特権を得て、流動性供給を促進します。全体としての成功は、トークン化された市場で十分な取引量が形成され、従来の取引に代わる本格的な選択肢となるか、あるいは特定のユースケースや地域に限定されたニッチな提供にとどまるかにかかっています。## 実際に利益を得るのは誰か？ターゲットユーザー層と経済性現実的な顧客層を特定することは、実物資産トークン化の商業化戦略と市場潜在力を明らかにします。時差のある国際投資家は、24時間取引可能なサービスから明らかな価値を得ます。暗号資産ネイティブの投資家は、取引所やウォレットにデジタル資産を保有しながら、従来の株式エクスポージャーにアクセスできます。DeFiの統合は、新たな可能性を開きます—トークン化された株式が担保として貸付プロトコルで機能し、流動性を提供し、他のDeFiプリミティブと組み合わせて革新的な金融商品を構築することも可能です。部分所有権は、取引コストが低いため、全株式ではなくドル単位での購入を可能にし、高価な証券の購入も経済的に実現可能です。プログラム的な取引やアルゴリズム戦略は、APIを介したブロックチェーンアクセスや継続的な自動執行を可能にし、効率的な運用を促進します。企業の財務部門や機関投資家は、決済効率化、カウンターパーティリスクの低減、運用コスト削減のためにトークン化証券を利用する可能性があります。一方、従来のブローカーがゼロ手数料取引や馴染みのあるインターフェースを提供しているため、主流のリテール投資家には魅力的な理由が不足している可能性もあります。これにより、機関投資家の焦点を当てる戦略がより現実的な近未来の道筋となるでしょう。## 収益モデル：これを収益化する方法ビジネスの収益性は、手数料構造と規模に応じたユニットエコノミクスの理解に依存します。ETFの経費率に類似した管理費用(通常0.10%から0.50%の範囲)は、資産規模に応じて継続的な収益をもたらします。発行・償還時の取引手数料も収益源ですが、競争圧力により手数料は低減され、採用を促進します。トークン化された証券のビッド・アスクスプレッドからのスプレッド獲得は、市場形成サービスを提供する場合に取引収益となります。基礎となるカストディアンが課すカストディ費用は純利益を圧迫し、固定費を吸収しながら競争力のある価格を維持するには規模の拡大が必要です。経済性は、意味のある資産規模を達成することに大きく依存します。規制、技術、カストディの固定コストは、収益性を得るために相当なAUMを必要とします。これが、集中した取引量をもたらす機関投資家への自然なインセンティブを生み出します。## RWAトークン化における競争ダイナミクスOndoは、確立されたプレイヤーや新規参入者がひしめく実物資産トークン化の市場に参入しています。Backed Financeは、スイスの規制環境の恩恵を受けて、主要なテック企業や指数を含むトークン化株式を提供しています。Synthetixを含むDeFiプロトコルは、カストディバックのトークンではなく、デリバティブを通じた合成株式エクスポージャーを提供し、リスクとリターン、規制のプロフィールが異なります。伝統的な金融の大手には、BlackRockやFranklin Templetonなどがあり、現在は株式よりもマネーマーケットファンドや固定所得の実物資産商品に注力しています。Securitizeは、KKRとの提携を含む証券のトークン化のための技術インフラを提供し、上場株式に向けて拡大しています。INX Limitedは、SEC登録済みの証券トークンプラットフォームを運営し、トークン化証券を提供していますが、商品範囲や取引量は限定的です。Ondoの競争優位性には、確立された実物資産プラットフォーム、実証済みのSolana技術インフラ、固定所得商品からの機関関係、規制対応の経験が含まれます。競争は、暗号ネイティブのプラットフォームと伝統的な金融の両方から生まれています。## リスクの全体像：何がこれを妨げる可能性があるか複数の運用、規制、市場の要因が、成功したローンチやその後の採用を妨げる可能性があります。規制の拒否や遅延は主要なリスクです。SECが承認を拒否したり、修正を求めたり、制限を課したりする可能性があります。カストディやカウンターパーティリスクは、資格要件や保険の範囲にもかかわらず存在します。スマートコントラクトの脆弱性は、監査やセキュリティ対策にもかかわらず、盗難を引き起こす可能性があります。市場の受容性は依然として不確実です。投資家は、新規のブロックチェーンベースの代替よりも、馴染みのある伝統的なブローカーを好む可能性があります。流動性の不足は、スプレッドの拡大や取引の質の低下を招く恐れがあります。オラクルや価格設定のリスクは、非取引時間帯に操作や公正価値からの乖離を引き起こす可能性があります。企業行動の複雑さ（買収提案、破産手続き、複雑な合併など）は、自動化されたスマートコントラクトのロジックにとって難しい場合があります。規制の変化は、トークン化証券やステーブルコインの決済利用、ブロックチェーンベースの金融商品に新たな制限を課す可能性もあります。## 現実的なタイムラインと機関投資家への焦点2026年初頭を目標とするのは、リテールの採用が短期的に実現しにくいことを認識したものです。成功には、まず機関投資家の支援が必要と考えられます。ヘッジファンドやプロプライエタリトレーディングファームは、継続的なリスク管理やアルゴリズム戦略のために永続的な市場を利用する可能性があります。国際的な資産運用会社は、現地の営業時間中に米国株式にアクセスし、運用効率を向上させることができます。デジタル資産を管理する暗号資産ファンドは、複雑な法定通貨変換を伴わずに伝統的な株式への分散投資を簡素化できます。ファミリーオフィスや高額資産保有者は、プログラム性やDeFiの統合による高度な資産運用を評価するかもしれません。リテールのブローカーは、最終的にトークン化証券を導入し、顧客に従来のアクセスとブロックチェーンベースのアクセスの両方を提供する可能性がありますが、これは後の段階の展開です。機関投資家への焦点は、規制環境により初期の提供が制約されることを踏まえ、認定投資家の制限に沿った戦略といえます。これは、信頼性と運用実績を築きながら、より広範な市場への展開を目指す現実的な戦略です。実物資産の株式トークン化は、革命的な破壊ではなく、既存の金融インフラをブロックチェーン上に段階的に拡張するものです。成功は、規制の明確さとエコシステムの継続的な発展に依存し、リテールの熱狂よりも、機関投資家の採用と規制対応が鍵となります。
Solanaベースの株式トークン化：Ondo Financeが24/7株式取引を再構築する方法
実物資産のトークン化は、まもなく株式市場に進出します。Ondo Financeは、2026年初頭にSolanaブロックチェーン上でトークン化された米国株式および上場投資信託（ETF）のローンチを目指しており、これは固定所得の実物資産トークン化における確立された立場からの重要な転換を示しています。この拡大は、ブロックチェーンインフラストラクチャーが従来の株式アクセスを根本的に変革し、継続的な取引サイクルとほぼ瞬時の決済を可能にすることで、従来の市場では単純に実現できなかった能力を提供する可能性を示しています。
なぜイーサリアムではなくSolanaなのか？インフラの優位性
株式トークン化においてSolanaを選択した理由は、実用的な技術的考慮に基づいています。従来の金融市場は、平日の標準時間内に約6.5時間の取引時間に限定されており(9:30 AMから4:00 PM Eastern Time)、プレマーケットやアフターマーケットは流動性が薄く、ビッド・アスクスプレッドも広い状態です。ブロックチェーンを基盤とした代替手段は、理論的には常に稼働し続けることが可能です。
Solanaの技術仕様は、このビジョンを経済的に実現可能にしています。ネットワークは秒間数千の取引を処理し、手数料は通常数分の一セントで測定されるため、頻繁な取引を行うリテール参加者にとって高コストの代替手段と比べて圧倒的に効率的です。広範な採用を目指す実物資産トークン化プラットフォームにとって、コスト効率は妥協できない要素です。小さな取引、決済、企業行動の移転のすべてがスケールにおいて経済的に持続可能でなければなりません。
このアプローチの根幹を成すのは、保管・管理を担うモデルです。合成デリバティブや差金決済取引のエクスポージャーを提供するのではなく、実際の米国株式は資格を持つカストディアンの口座に保管され、ブロックチェーンのトークンが実際の所有権を表します。各トークン化された株式は、投機的なエクスポージャーではなく、実質的な株式に等しいものです。これにより、規制や運用上の要件がデリバティブ商品と比べて異なるものとなります。
Ondoの既存の実物資産基盤の理解
株式に進出する前に、Ondo Financeはすでに複雑なトークン化された固定所得商品を扱ってきました。この実績は、より野心的な商品における実行可能性を評価する上で非常に重要です。
同社は、既存の実物資産トークン化商品を通じて$500 百万ドル以上の資産を管理しています。USDY(米ドル利回り)は、短期国債や銀行預金へのトークン化されたエクスポージャーを提供し、OUSGは、迅速な決済能力を持つ政府債券へのブロックチェーンベースのアクセスを求める機関投資家向けです。これらの製品は、Ondoがすでにいくつかの重要な課題を解決していることを示しています：SECの証券登録、伝統的な金融カストディアンとの提携、規制されたトークン化商品のコンプライアンスインフラ、そして実物資産システムの運用経験。
USDYの既存展開経験は、即座に技術的基盤とネットワーク関係を提供します。これは理論的な話ではなく、OndoはすでにSolanaとEthereum上でトークン化資産を運用しており、株式拡大の道筋を作っています。
規制のロードマップ：12ヶ月の実際の意味
2026年初頭のタイムラインは、米国の規制要件の現実的な評価を反映しており、恣意的なスケジューリングではありません。トークン化された株式が公開市場に到達する前に、いくつかの承認ハードルをクリアする必要があります。
最も重要な課題はSECによる証券登録です。トークン化された株式は、米国法の下で明確に証券とみなされるため、完全な登録声明または適格な免除を得る必要があります。所有権記録の管理には、移転代理人規制が関与し、Ondo自身の登録または既に登録済みの移転代理人との提携が必要です。配布方法や取引の仕組みによっては、ブローカー・ディーラーの要件も適用される可能性があります。
SEC規則や銀行法の下でのカストディー規制は、基礎となる証券が厳格な運用、財務、保険基準を満たすエンティティによって保管されることを求めます。おそらく、BNY MellonやState Streetのような既存のカストディアンと提携し、実際の証明書の保管を行うことになるでしょう。
コンプライアンス要件は、ブロックチェーンの疑似匿名性と証券法の顧客確認やマネーロンダリング対策の要求との間に緊張を生じさせます。最初の提供は、規制Dの免除の下で資格のある購入者に限定される可能性が高いです。
この12+ヶ月のタイムラインは、この規制の複雑さが持続的なSECとの関与、新たな法的構造化、そして既存の法律の新技術への適用に関する解釈を必要とすることを認めています。
技術アーキテクチャ：価格設定から企業行動まで
実物資産の株式トークン化を実現するには、従来の金融や純粋な暗号通貨システムには存在しない技術的課題を解決する必要があります。
カストディの仕組みは、実際の株式ポジションを保有する資格のあるカストディアンと、Solanaベースのトークン表現を組み合わせることが多いです。トークンの発行と償還の仕組みは、認可された参加者が基礎証券を購入した際に新たなトークンを作成し、償還時にトークンを破棄して1:1の裏付けを維持します。これが実物資産システムの機械的な基盤となります。
価格設定は、従来の市場時間中はリアルタイムの取引所価格を参照し、市場主導の発見を可能にします。非取引時間帯は複雑さを伴います。基礎市場が閉じている間もブロックチェーンネットワークは継続して稼働しているため、最後の終値や公正価値の推定に依存し、市場が再開した際にアービトラージの機会を生む可能性があります。
決済は秒単位でオンチェーン上で行われますが、最終的なカストディーの移転は従来のタイムラインに従います。配当分配、株式分割、合併、株主権利などの企業行動は、自動化されたスマートコントラクトのロジックまたは手動の調整を通じて、トークン化された株主が比例的な利益を受け取るようにする必要があります。
投票権は、ブロックチェーンアドレスが代理投票の株主記録としての法的要件を満たさない可能性があるため、複雑な課題を伴います。追加の検証層や委任メカニズムが必要になる場合があります。
市場構造への影響：分断、流動性、アービトラージ
従来の取引所と並行して運用されるトークン化市場は、新たな市場構造のダイナミクスを生み出し、慎重な分析を必要とします。
流動性は、従来の取引所とブロックチェーンベースの市場間で分散する可能性があります。これにより、両者の深さが分割され、スプレッドが拡大する可能性があります。価格の乖離を利用した効率的なアービトラージは、異なる参加者や市場構造の違いにもかかわらず、価格の整合性を維持するために不可欠です。
価格差や非取引時間帯の取引によるギャップ、プラットフォーム間の流動性条件の違いから、アービトラージの機会は自然に生まれます。マーケットメーカーは、従来の取引所とブロックチェーンの両方で在庫を維持しながら、カストディと決済のロジスティクスを管理する必要があります。ETFの仕組みと同様に、認可された参加者は、基礎証券に対してトークンを発行・償還する特権を得て、流動性供給を促進します。
全体としての成功は、トークン化された市場で十分な取引量が形成され、従来の取引に代わる本格的な選択肢となるか、あるいは特定のユースケースや地域に限定されたニッチな提供にとどまるかにかかっています。
実際に利益を得るのは誰か？ターゲットユーザー層と経済性
現実的な顧客層を特定することは、実物資産トークン化の商業化戦略と市場潜在力を明らかにします。
時差のある国際投資家は、24時間取引可能なサービスから明らかな価値を得ます。暗号資産ネイティブの投資家は、取引所やウォレットにデジタル資産を保有しながら、従来の株式エクスポージャーにアクセスできます。DeFiの統合は、新たな可能性を開きます—トークン化された株式が担保として貸付プロトコルで機能し、流動性を提供し、他のDeFiプリミティブと組み合わせて革新的な金融商品を構築することも可能です。
部分所有権は、取引コストが低いため、全株式ではなくドル単位での購入を可能にし、高価な証券の購入も経済的に実現可能です。プログラム的な取引やアルゴリズム戦略は、APIを介したブロックチェーンアクセスや継続的な自動執行を可能にし、効率的な運用を促進します。企業の財務部門や機関投資家は、決済効率化、カウンターパーティリスクの低減、運用コスト削減のためにトークン化証券を利用する可能性があります。
一方、従来のブローカーがゼロ手数料取引や馴染みのあるインターフェースを提供しているため、主流のリテール投資家には魅力的な理由が不足している可能性もあります。これにより、機関投資家の焦点を当てる戦略がより現実的な近未来の道筋となるでしょう。
収益モデル：これを収益化する方法
ビジネスの収益性は、手数料構造と規模に応じたユニットエコノミクスの理解に依存します。
ETFの経費率に類似した管理費用(通常0.10%から0.50%の範囲)は、資産規模に応じて継続的な収益をもたらします。発行・償還時の取引手数料も収益源ですが、競争圧力により手数料は低減され、採用を促進します。トークン化された証券のビッド・アスクスプレッドからのスプレッド獲得は、市場形成サービスを提供する場合に取引収益となります。基礎となるカストディアンが課すカストディ費用は純利益を圧迫し、固定費を吸収しながら競争力のある価格を維持するには規模の拡大が必要です。
経済性は、意味のある資産規模を達成することに大きく依存します。規制、技術、カストディの固定コストは、収益性を得るために相当なAUMを必要とします。これが、集中した取引量をもたらす機関投資家への自然なインセンティブを生み出します。
RWAトークン化における競争ダイナミクス
Ondoは、確立されたプレイヤーや新規参入者がひしめく実物資産トークン化の市場に参入しています。
Backed Financeは、スイスの規制環境の恩恵を受けて、主要なテック企業や指数を含むトークン化株式を提供しています。Synthetixを含むDeFiプロトコルは、カストディバックのトークンではなく、デリバティブを通じた合成株式エクスポージャーを提供し、リスクとリターン、規制のプロフィールが異なります。伝統的な金融の大手には、BlackRockやFranklin Templetonなどがあり、現在は株式よりもマネーマーケットファンドや固定所得の実物資産商品に注力しています。
Securitizeは、KKRとの提携を含む証券のトークン化のための技術インフラを提供し、上場株式に向けて拡大しています。INX Limitedは、SEC登録済みの証券トークンプラットフォームを運営し、トークン化証券を提供していますが、商品範囲や取引量は限定的です。
Ondoの競争優位性には、確立された実物資産プラットフォーム、実証済みのSolana技術インフラ、固定所得商品からの機関関係、規制対応の経験が含まれます。競争は、暗号ネイティブのプラットフォームと伝統的な金融の両方から生まれています。
リスクの全体像：何がこれを妨げる可能性があるか
複数の運用、規制、市場の要因が、成功したローンチやその後の採用を妨げる可能性があります。
規制の拒否や遅延は主要なリスクです。SECが承認を拒否したり、修正を求めたり、制限を課したりする可能性があります。カストディやカウンターパーティリスクは、資格要件や保険の範囲にもかかわらず存在します。スマートコントラクトの脆弱性は、監査やセキュリティ対策にもかかわらず、盗難を引き起こす可能性があります。
市場の受容性は依然として不確実です。投資家は、新規のブロックチェーンベースの代替よりも、馴染みのある伝統的なブローカーを好む可能性があります。流動性の不足は、スプレッドの拡大や取引の質の低下を招く恐れがあります。オラクルや価格設定のリスクは、非取引時間帯に操作や公正価値からの乖離を引き起こす可能性があります。企業行動の複雑さ（買収提案、破産手続き、複雑な合併など）は、自動化されたスマートコントラクトのロジックにとって難しい場合があります。
規制の変化は、トークン化証券やステーブルコインの決済利用、ブロックチェーンベースの金融商品に新たな制限を課す可能性もあります。
現実的なタイムラインと機関投資家への焦点
2026年初頭を目標とするのは、リテールの採用が短期的に実現しにくいことを認識したものです。成功には、まず機関投資家の支援が必要と考えられます。
ヘッジファンドやプロプライエタリトレーディングファームは、継続的なリスク管理やアルゴリズム戦略のために永続的な市場を利用する可能性があります。国際的な資産運用会社は、現地の営業時間中に米国株式にアクセスし、運用効率を向上させることができます。デジタル資産を管理する暗号資産ファンドは、複雑な法定通貨変換を伴わずに伝統的な株式への分散投資を簡素化できます。ファミリーオフィスや高額資産保有者は、プログラム性やDeFiの統合による高度な資産運用を評価するかもしれません。
リテールのブローカーは、最終的にトークン化証券を導入し、顧客に従来のアクセスとブロックチェーンベースのアクセスの両方を提供する可能性がありますが、これは後の段階の展開です。
機関投資家への焦点は、規制環境により初期の提供が制約されることを踏まえ、認定投資家の制限に沿った戦略といえます。これは、信頼性と運用実績を築きながら、より広範な市場への展開を目指す現実的な戦略です。実物資産の株式トークン化は、革命的な破壊ではなく、既存の金融インフラをブロックチェーン上に段階的に拡張するものです。成功は、規制の明確さとエコシステムの継続的な発展に依存し、リテールの熱狂よりも、機関投資家の採用と規制対応が鍵となります。