クリプト市場におけるクリスマスマーケット現象：データ vs. 希望

毎年12月になると、金融市場では古い儀式が繰り返される：投資家はいわゆるサンタラリーを夢見ている – クリスマスと新年の間の神秘的な期間で、市場は信頼できるように見える上昇を続ける。このパターンはS&P 500のような伝統的な株式市場ではしばしば持続するが、暗号通貨市場ははるかに不安定な様子を示している。現実はビットコインや他のデジタル資産にとってははるかに落胆させるものとなっている。

物語とその歴史的背景

サンタラリーは新しい発明ではない。この用語は1970年代にアナリストのイェール・ハーシュによって初めて使われ、特定の期間を指す：通常は12月の最後の5営業日と1月の最初の2日間だ。専門家はこの現象をいくつかの要因に起因させている。この期間の取引量が少ないことも一因で、多くの機関投資家が休暇中であるためだ。加えて、「ウィンドウドレッシング」と呼ばれる、資産運用者がポートフォリオを見た目上整える行為や、損失ポジションの税務上の売却も関係している。

伝統的な市場ではこのパターンは機能しているようだ。S&P 500はこの期間中、多年にわたり上昇を見せてきた。コービッシ・レターのようなアナリストは、サンタラリーは「生きていて健在」だと主張しており、これは現在の記録的な高値によって裏付けられている。

暗号通貨市場は別の物語を描く

しかし、暗号通貨市場は独自の法則に従っている。ここではクリスマスの物語は重要な試金石となる。実証データは示唆に富む：2020年にはビットコインと広範な暗号市場はこの期間に34.5％の驚異的な上昇を記録した。これがサンタラリーの時だった。しかし、それ以降は別の様子が見えてきた。

• 2021年：-7.9％
• 2022年：-1.5％
• 2023年：+4.9％
• 2024年：+1.7％

この結果は、信頼できるパターンというよりも、むしろコイン投げのように当たる確率が下がる中での結果のように見える。

なぜこの物語は誤解を招くのか

暗号通貨のアナリストArdiのような専門家は、過度に楽観的な解釈に対して明確に警告している。2020年の異例の34.5％のクリスマスラリーは、過剰に期待を膨らませる思い込みを生み出したものであり、これは今日まで影響を及ぼしている。Ardiは説得力を持って、背後に別の現象が潜んでいると主張している：大口の市場参加者は休暇期間を戦略的に利用し、楽観的な個人投資家を買いに誘導し、高値でポジションを売却しているのだ。これは特に2021年のような弱い年のパターンに一致している。

現在のビットコインの価格は$90.40Kで、24時間の動きは+0.60％と、安定しているが特に熱狂的ではない暗号市場の状態を示している。

結論：期待値の適切な調整

サンタラリーは伝統的な金融界では信頼できる – ただし保証されていない – 現象として残っている。一方、暗号通貨市場では投資家はより慎重に計算すべきだ。クリスマスラリーの物語は、あまりにも楽観的な取引判断を促すと罠になり得る。暗号市場のボラティリティと自己推進的な動きは、確立された株式市場とは異なるリズムに従っている。投資家は期待を抑え、市場は祝祭期間中も自らのルールで動いていることを理解することが重要だ – クリスマスカレンダーのルールではなく。