インド準備銀行 (RBI)は、通貨市場で決定的な力を示し、USD/INRペアの急激な反転を引き起こしました。水曜日の取引開始時に、通貨ペアは1%以上急落し、90.00付近にまで下落、91.56の史上最高値に向かって上昇していた上昇分を帳消しにしました。RBIの執行機関として機能する国営銀行は、スポット市場と非引渡しフォワード (NDF)市場の両方で積極的に米ドルを売却しているのが目撃されており、これは中央銀行が正式な政策発表を行わずに国内通貨の弱体化を安定させたいときの典型的な手法です。## ルピーを守る必要があった理由インドルピーは通貨取引業者の格好の標的となっていました。年初来で約6.45%下落し、アジアで最も米ドルに対してパフォーマンスが悪い通貨となっています。原因は？通貨の需要を打ち砕く有毒な要因の組み合わせです。外国投資家 (FIIs)は、今年11ヶ月のうち7ヶ月間インド株式から逃げ出し、12月だけでRs. 23,455.75 croreのポジションを手放しました。一方、米国とインドの貿易交渉の停滞により、輸入業者は米ドルを切望し、ルピーの強さをさらに奪っています。RBI総裁のサンジェイ・マルホトラは、最近のフィナンシャル・タイムズのインタビューで安心感を与えようとし、「金利は長期間低水準にとどまる」と示唆しました。しかし、彼は最近のGDP数字の驚きについても認めており、中央銀行は「予測を改善する」ために取り組んでいると述べました。重要なのは、マルホトラは、米国とインドの貿易合意が成立すれば、全体のGDPに最大0.5%のプラス効果をもたらす可能性があると見積もっていることです。交渉が再開すれば、これは大きな追い風となります。## 米ドルの反発と懸念の高まりUSD/INRの介入は孤立して行われたわけではありません。米ドル指数 (DXY)自体は水曜日に0.17%上昇し、98.40付近に達しました。これは、わずか1日前の98.00付近の8週間ぶりの安値を塗り替えたものです。ただし、この回復は、世界最大の経済圏における根底の経済不安を隠しています。10月-11月の非農業部門雇用者数 (NFP)の報告は、現実的な内容を示しました：失業率は4.6%に上昇し、2021年9月以来の最高値となりました。労働市場は10月に105,000の雇用を失い、その後11月には64,000の新規雇用が創出されるという揺れ動く動きが見られ、根底にある軟弱さを示唆しています。小売売上高は前月比横ばいで、成長率は0.1%の予想に対し、実際には横ばいでした。一方、12月の予備的な購買担当者景気指数 (PMI)は、民間部門の活動が11月の54.2から53.0に鈍化したことを示しています。FRBの見通しは依然として堅固で、CME FedWatchツールは2026年1月の政策会合での利下げの可能性を最小限に抑えています。市場アナリストは、最近の政府閉鎖によるデータの歪みのために反応が鈍かったと見ていますが、今や注目は木曜日に発表される11月の米国消費者物価指数 (CPI)に向いています。## テクニカル設定：ルピー売り手のハードル日足チャートでは、USD/INRは20日指数移動平均線 (EMA)の90.1278を下支えにしており、現在の取引価格は90.5370です。相対力指数 (RSI)は59.23に位置し、50の中間線を上回っていますが、買われ過ぎの領域には達していません。これは、最近の極端な動きの後に勢いが冷めてきているものの、ポジティブなバイアスは維持されていることを示しています。強気派が高値を守るためには、20日EMAが重要なラインとなります。この移動平均線を持続的に超えると、上昇の勢いは維持されます。ただし、89.9556–89.8364のサポートゾーンを下回る日次終値は、調整局面への移行を示し、ルピーの強気派にとってはさらなる下落を促す可能性があります。## マクロ背景ルピーの外部ショックに対する敏感さは依然として高いままです。原油価格は非常に重要であり、インドはほとんどの石油を輸入しています。米ドルの為替レートは、世界の貿易決済の大部分を左右します。外国投資の流れは、通貨の強さと弱さの両方を拡大させる鏡の役割を果たします。RBIが金利を引き上げると、「キャリートレード」メカニズムを通じてルピーは一般的に強くなります。これは、投資家が低金利で借りて高金利で貸すことによるものです。一方、インドの物価上昇率が他国を上回る場合、インドの輸出競争力を低下させることで、ルピーの価値は侵食されます。現在の介入は、RBIが積極的に通貨を守る意向を示しています。これは、ルピーの本格的な転換点を意味するのか、それとも単なる一時的な停滞に過ぎないのかは、米印の貿易交渉が再開されるかどうか、そして外国投資家がインド資産への意欲を取り戻すかどうかにかかっています。インドルピーで1億円相当の資産がポートフォリオの大きな割合を占める可能性がある中、USD/INRの1ベーシスポイントの変動は、市場に大きな影響を及ぼします。
RBIが介入：USD/INRが90.00を下回り、中央銀行がルピーを防衛
インド準備銀行 (RBI)は、通貨市場で決定的な力を示し、USD/INRペアの急激な反転を引き起こしました。水曜日の取引開始時に、通貨ペアは1%以上急落し、90.00付近にまで下落、91.56の史上最高値に向かって上昇していた上昇分を帳消しにしました。RBIの執行機関として機能する国営銀行は、スポット市場と非引渡しフォワード (NDF)市場の両方で積極的に米ドルを売却しているのが目撃されており、これは中央銀行が正式な政策発表を行わずに国内通貨の弱体化を安定させたいときの典型的な手法です。
ルピーを守る必要があった理由
インドルピーは通貨取引業者の格好の標的となっていました。年初来で約6.45%下落し、アジアで最も米ドルに対してパフォーマンスが悪い通貨となっています。原因は？通貨の需要を打ち砕く有毒な要因の組み合わせです。外国投資家 (FIIs)は、今年11ヶ月のうち7ヶ月間インド株式から逃げ出し、12月だけでRs. 23,455.75 croreのポジションを手放しました。一方、米国とインドの貿易交渉の停滞により、輸入業者は米ドルを切望し、ルピーの強さをさらに奪っています。
RBI総裁のサンジェイ・マルホトラは、最近のフィナンシャル・タイムズのインタビューで安心感を与えようとし、「金利は長期間低水準にとどまる」と示唆しました。しかし、彼は最近のGDP数字の驚きについても認めており、中央銀行は「予測を改善する」ために取り組んでいると述べました。重要なのは、マルホトラは、米国とインドの貿易合意が成立すれば、全体のGDPに最大0.5%のプラス効果をもたらす可能性があると見積もっていることです。交渉が再開すれば、これは大きな追い風となります。
米ドルの反発と懸念の高まり
USD/INRの介入は孤立して行われたわけではありません。米ドル指数 (DXY)自体は水曜日に0.17%上昇し、98.40付近に達しました。これは、わずか1日前の98.00付近の8週間ぶりの安値を塗り替えたものです。ただし、この回復は、世界最大の経済圏における根底の経済不安を隠しています。
10月-11月の非農業部門雇用者数 (NFP)の報告は、現実的な内容を示しました：失業率は4.6%に上昇し、2021年9月以来の最高値となりました。労働市場は10月に105,000の雇用を失い、その後11月には64,000の新規雇用が創出されるという揺れ動く動きが見られ、根底にある軟弱さを示唆しています。小売売上高は前月比横ばいで、成長率は0.1%の予想に対し、実際には横ばいでした。一方、12月の予備的な購買担当者景気指数 (PMI)は、民間部門の活動が11月の54.2から53.0に鈍化したことを示しています。
FRBの見通しは依然として堅固で、CME FedWatchツールは2026年1月の政策会合での利下げの可能性を最小限に抑えています。市場アナリストは、最近の政府閉鎖によるデータの歪みのために反応が鈍かったと見ていますが、今や注目は木曜日に発表される11月の米国消費者物価指数 (CPI)に向いています。
テクニカル設定：ルピー売り手のハードル
日足チャートでは、USD/INRは20日指数移動平均線 (EMA)の90.1278を下支えにしており、現在の取引価格は90.5370です。相対力指数 (RSI)は59.23に位置し、50の中間線を上回っていますが、買われ過ぎの領域には達していません。これは、最近の極端な動きの後に勢いが冷めてきているものの、ポジティブなバイアスは維持されていることを示しています。
強気派が高値を守るためには、20日EMAが重要なラインとなります。この移動平均線を持続的に超えると、上昇の勢いは維持されます。ただし、89.9556–89.8364のサポートゾーンを下回る日次終値は、調整局面への移行を示し、ルピーの強気派にとってはさらなる下落を促す可能性があります。
マクロ背景
ルピーの外部ショックに対する敏感さは依然として高いままです。原油価格は非常に重要であり、インドはほとんどの石油を輸入しています。米ドルの為替レートは、世界の貿易決済の大部分を左右します。外国投資の流れは、通貨の強さと弱さの両方を拡大させる鏡の役割を果たします。RBIが金利を引き上げると、「キャリートレード」メカニズムを通じてルピーは一般的に強くなります。これは、投資家が低金利で借りて高金利で貸すことによるものです。一方、インドの物価上昇率が他国を上回る場合、インドの輸出競争力を低下させることで、ルピーの価値は侵食されます。
現在の介入は、RBIが積極的に通貨を守る意向を示しています。これは、ルピーの本格的な転換点を意味するのか、それとも単なる一時的な停滞に過ぎないのかは、米印の貿易交渉が再開されるかどうか、そして外国投資家がインド資産への意欲を取り戻すかどうかにかかっています。インドルピーで1億円相当の資産がポートフォリオの大きな割合を占める可能性がある中、USD/INRの1ベーシスポイントの変動は、市場に大きな影響を及ぼします。