## Solanaのネットワーク崩壊と収益危機：何が間違ったのか？

2025年第四四半期、Solanaエコシステムは劇的な縮小に直面し、ネットワーク活動は97％急落、SOLの評価も大きく下落しました。月間アクティブトレーダー数は2024年後半の3000万超から2025年末には100万未満にまで急落し、長期的なブロックチェーンの存続性に対する懐疑を再燃させました。

SOLの価格動向はネットワークのストレスを反映し、ほぼ$300 から$120 の年間サポートレベルまで下落し、58％の下落を示しました。ビットコインが30％超の価値を失った広範な市場の下落も背景にありますが、Solanaのパフォーマンス不振はより深刻な構造的課題を示唆しています。最新のデータによると、SOLは$138.67で取引されており、控えめな日次増加を示し、安定化の試みが見られます。

## ミームコイン問題：エンジンか脆弱性か？

ミームコインは、ブルサイクル全体を通じてSolanaの主要な成長促進剤として機能し、取引量とネットワーク採用を推進しました。SOLは2022年サイクルの安値から$300までの驚異的な上昇を見せ、投機資本を効率的に取り込む能力を示しました。

しかし、2025年の市場縮小が始まると、ミームコインの活動は90％以上急落し、重要な依存リスクを露呈しました。ネットワークの収益も同様に崩壊し、2024年の25億ドルから2025年には約$8 百万ドルにまで減少、前年比80％の驚異的な下落となりました。

コミュニティの一部、例えばマーティ・パーティなどの擁護者は、ミームコインをインフラのインキュベーターと位置付け、インフラのストレステストやネットワーク効果の構築に役立つと主張しています。しかし、短期的には、投機熱が冷めると、チェーンの実用性提案は大きく弱体化しました。

## 企業導入：反重力装置か？

ミームコインのボラティリティにもかかわらず、SolanaはVisaのステーブルコイン決済イニシアチブへの関与など、機関投資家の関心を引きつけています。ネットワークがギャンブル中心のトラフィックから正当な金融インフラへと活動構成をシフトできれば、収益の耐性向上が期待できます。

この企業のピボットは、Solanaの年間プロトコル収益においてEthereumとの差を縮める助けとなる可能性があります。2025年のEthereumの収益は14億ドルでしたが、Solanaの$502 百万ドルは3倍の遅れを示し、2024年の25億ドルの実績から大きく逆転しています。

また、SOLは今年Ethereumに比べて56％のリターン差で大きく劣り、前年のEthereumに対する24％の上回りと対照的です。

## 展望とアナリストの見解の相違

Solanaの見通しは大きく分かれています。ファンドストラットのアナリストは、2026年上半期に$50-$502 の範囲に向かう下振れシナリオを想定しています。一方、テッド・ピローズは、レバレッジショートポジションに集中した$75 十億ドルの流動性が潜在的な触媒となり、トレーダーが降伏すれば$134-$1 までの15％のリリーフラリーの可能性を指摘しています。

Solanaの共同創設者アナトリー・ヤコヴェンコは、2025年を「クレイジーな年」と表現し、激動の状況を認めつつも、回復のタイムラインについては詳細を述べませんでした。ネットワークの回復力は、エコシステムが収益構成を再調整し、一時的な投機サイクルを超えた持続的な機関投資資金の流入を引きつけられるかどうかにかかっています。

ネットワークの短期的な軌道は未だに議論の余地があり、投資家のポジショニングやマクロ経済状況が、Solanaが安定化するか、あるいは現在の下落トレンドを延長するかを左右するでしょう。