## ビットコイン2026年に直面する"極端な分化"：オプション市場が示すシグナルはどれほど明確か？

Galaxy Digitalリサーチチームの分析を聞いてみよう：来年はビットコインにとって最も予測困難な年になる可能性がある。現在、BTCは$90.49Kの周辺を推移しているが、オプション市場の価格設定の論理によれば、トレーダーたちは全く逆の未来に備えている。

### オプション市場は何を語っているのか

デリバティブ取引の真実は、しばしば価格動向そのものよりも興味深い。Galaxy Digitalのリサーチ責任者Alex Thornは、オプション市場が極度に分化した予想を反映していると指摘する——機関投資家は2026年中期にビットコインが$70,000にconvertするか、あるいは直接$130,000に急騰する確率をほぼ同じと見積もっている。

年末に近づくにつれ、この分裂はさらに顕著になる。トレーダーたちは、ビットコインが$50,000に下落するか、$250,000に上昇するかの類似したオッズを提示している。これは、強気や弱気を表明しているのではなく、「本当に何が起こるかわからない」と言っているのだ。

この非常に広い価格レンジに対するヘッジ需要は何を示しているのか？機関は激しい変動に対して防御を固めており、特定の方向に賭けているわけではない。

### ボラティリティの"熟成"：ビットコインは別のものに変わりつつある

さらに注目すべきは、基盤構造の静かな変化だ。長期ボラティリティ指標は、ビットコインの価格変動幅が収束しつつあることを示している——市場は依然として変動に満ちているように見えるが。

背後に何があるのか？Galaxy Researchは、オプションの覆写戦略や収益生成ツールの広範な採用が、機関レベルのヘッジ活動を通じて極端な変動を抑制していると指摘する。言い換えれば、ビットコインは「高リスク取引資産」から「マクロ資産」へと進化している。

オプション市場の"ボラティリティ・スマイル"曲線からもその兆候が見える：下落保険のコストは、上昇のオープンポジションよりも高くなっている。この価格設定パターンは、成熟したマクロ資産（株式や商品など）では一般的だが、高成長の暗号資産では非常に稀だ。ビットコインは「成熟期」に入っている。

### なぜ2026年は"退屈"かもしれない、それがむしろ良いこと

Alex Thornは、たとえ2026年がレンジ相場で明確なトレンドに欠ける年であっても、ビットコインの長期的な論理を弱めることはないと考えている。より重要なのは、見えない力だ。

Galaxyの観察によれば：ある主流資産配分プラットフォームがビットコインを標準的な投資ポートフォリオに組み入れる可能性がある。これは一見平凡に見えるが、実は非常に重要な意味を持つ——**ビットコインが「デフォルトの保有資産」となり、「積極的な選択」ではなくなると、資金流入は継続的になり、市場サイクルから切り離される**。

これが、Galaxy Digitalが短期的な困難にもかかわらず長期展望を楽観視している理由だ。会社は、機関投資家の参入拡大、金融政策の緩和の可能性、法定通貨の代替需要の増加といった複合的な要因の下、ビットコインが2027年末に$250,000の壁を突破する可能性を予測している。

### 現在の現実：レンジ相場はまだ終わっていない

現状に戻ると、ビットコインは$90.49Kで安定しているが、Thornは暗号市場は依然として弱気ムードにあり、持続的な上昇エネルギーは形成されていないと語る。ビットコインが$105,000のレベルを安定的に突破しない限り、下落リスクは依然として存在する。

マクロ経済の不確実性、政治リスク、市場の勢いの不均衡といった要因が、2026年を「伝統的な予測手法では予測できないほど混乱した年」にしている。しかし、この混乱こそが、ビットコインが投機資産から戦略資産へと変貌を遂げる原動力となっている。