市場は1月の賭けをヘッジ、金利引き下げの可能性は17.7%に傾く—しかし、まだ方向転換の兆しは見られない

連邦準備制度の1月会合を巡るストーリーは静かに変化しつつありますが、トレーダーはそれを転換点とは見なしていません。CME FedWatchのデータは興味深い分裂を示しています：市場の17.7%が金利引き下げを325–350ベーシスポイントの範囲に織り込んでいる一方で、82.3%は依然としてFedが350–375ベーシスポイントのままでいると予想しています。誰も利上げを織り込んでいません。

表面上は、これはセンチメントのピボットシフトのように見えます。しかし、深く掘り下げると、それは確信よりもポジショニングの変化に過ぎません。これらの確率はFedのコミュニケーションから直接導き出されたものではなく、先物価格からリアルタイムで抽出されたものであり、経済指標の新たなデータ、地政学的な緊張、リスク志向の変化に合わせて動いています。取引の小さな揺れが、オッズボードに大きな振幅をもたらすこともあります。

真実のストーリー：トレーダーは傍観者

1月契約(ZQF6)は96.3650で取引されており、活発な取引が流れています。その高いオープンインタレストは、市場が注視していることを示していますが、慎重に見ていることも示しています。歴史的に見て、Fedは気まぐれにピボットしません。政策立案者は、持続的な証拠が揃うまで引き下げを待つ傾向があります：彼らは「一貫して低下するインフレと軟化した雇用データを見せてくれ」と言っているようです。

今回はそれと変わりません。成長の兆候が揺らいでも、トレーダーは積極的に先物に積極的な緩和を織り込むことに消極的です。結果として、1月はデータのチェックポイントとして扱われており、政策の転換点ではありません。先物はこう言っています：「私たちは選択肢を開いたままにしておく。」つまり、結果が本当に不確かに感じられるため、どちらかに大きく賭けている人はいません。

仮想通貨はどう読むか

ビットコインとイーサリアムは、セッション中にその雰囲気を捉え、控えめな上昇を記録しました。トレーダーは変化する金利予想を吸収しながらも、その動きは控えめで、ほとんど物足りないものでした。急騰もパニック売りもありませんでした。市場は17.7%の引き下げ確率をデータポイントとして捉え、グリーンライトとは見なしていません。

このパターンはサイクルを通じて繰り返されます。仮想通貨は金利政策に関心を持っています、確かに—低金利は金融条件を緩和し、リスク資産を押し上げる可能性があります。しかし、資産がブレイクアウトするには、より明確な勢いが必要です。わずかな確率の変動だけでは不十分です。デジタル資産はマクロの背景を追い続けますが、持続的な方向性の確信は通常、先物市場が実際にどちらかの側を選ぶまで待たなければなりません。それまでは、ビットコインとイーサリアムはホールディングパターンを維持し、反応はするものの反応しすぎることはありません。