暗号資産市場は微妙ながらも懸念される変化の局面を迎えています。2025年初頭の活発な数ヶ月の後、投資家行動に構造的な変化が起きつつあります。オンチェーンデータは、米国のスポットビットコインおよびイーサリアムETFへの資金流入が、今周期の主要な成長ドライバーの一つであるにもかかわらず、11月以降マイナスに転じていることを示しています。激しい買い集めの局面ではなく、主要資産が防衛的な姿勢に入る中、市場は慎重な警告によって形成されています。## **機関投資家の資金流れの逆転**オンチェーン分析プラットフォームは、注目すべき傾向を記録しています：スポットビットコインおよびイーサリアムETFからの純流出が2か月以上続いているのです。これは一時的な変動ではなく、金融界の資金配分の心理に根本的な変化を反映しています。過去数年間、ETFの資金流はしばしば「スポットオン」—最も正確な指標—とみなされ、機関投資家の心理を測る尺度とされてきました。これらのファンドが資金引き揚げ局面に入ると、大口投資家がリスクを減らしていることを示唆します。これにより、以前はこれらの機関が大量の買いで埋めていた流動性のギャップが生まれます。興味深いのは、スポット市場とETF資金流の遅延です。ビットコインとイーサリアムの価格が10月中旬から弱含み始めると、売り圧力が投資信託の資金配分決定に浸透するまでに約2〜3週間かかることです。その結果、資金引き揚げは現在も続いており、これまでにない慎重さを反映しています。## **ビットコインとイーサリアムは逆流に逆らって走る**機関投資家の支援が弱まる中、両資産は重要なサポートラインを維持するのに苦戦しています。**ビットコイン (BTC)** は2026年1月9日時点で約90,430ドルで取引されており、前日よりもやや安定しています。とはいえ、数週間前の10万ドルからの下落は心理的な悪影響をもたらしています。92,000〜93,000ドルへの反発も、機関投資家の買い圧力不足により持続しませんでした。12月中旬以降、BTCは85,000〜89,000ドルの範囲内でバランスを模索していますが、これは主に売り圧力の欠如によるものです。**イーサリアム (ETH)** はより長期にわたり弱さを示しています。11月初旬に3,500ドルを割り、その後の反発も持続しません。現在、ETHは3,080ドルで取引されており、3,000〜3,100ドルの抵抗帯を突破できていません。高い変動性に対する慎重な心理が、イーサリアムにとってビットコインよりも不利に働いています。## **市場全体に広がる感染効果**弱さはビットコインとイーサリアムにとどまらず、エコシステム全体に拡大しています。暗号資産の時価総額は現在約2兆9600億ドルで、11月初旬の3兆7000億ドルから大きく下落し、2か月で7400億ドル以上失われました。11月中旬以降、時価総額は主に2兆9000億〜3兆2000億ドルの範囲で推移し、明確な方向性を示していません。買いも売りも弱まっていることを示しています。大型アルトコインの時価総額も警戒信号を発しています。CMC20指数は現在184ポイント付近で、10月のピークから30%以上下落しており、ビットコインへの資金流入縮小の傾向を反映しています。これは、「リスクオフ」(リスク回避)の段階において、投資家が高リターンよりも資産保全を優先している特徴です。## **新たな兆候を待つ**各種指標を総合すると、暗号資産市場は現在、蓄積と防衛の段階に入っています。テクニカル指標は明確な逆転シグナルを示していません。スポットETFの資金流出が続く限り、今後数週間にわたる大きな上昇局面は期待しにくい状況です。最も可能性の高いシナリオは、市場が狭いレンジでの変動を続け、未解決の売り圧力を吸収することです。この膠着状態を打破するには、強力なマクロ経済のきっかけや、機関投資家の資金流入の明確な再開が必要です。それまでは、リスク管理と忍耐が最優先の戦略となるでしょう。
ETFスポットビットコインとイーサリアムからのレッドフラッグ：組織が防御体制に移行中
暗号資産市場は微妙ながらも懸念される変化の局面を迎えています。2025年初頭の活発な数ヶ月の後、投資家行動に構造的な変化が起きつつあります。オンチェーンデータは、米国のスポットビットコインおよびイーサリアムETFへの資金流入が、今周期の主要な成長ドライバーの一つであるにもかかわらず、11月以降マイナスに転じていることを示しています。激しい買い集めの局面ではなく、主要資産が防衛的な姿勢に入る中、市場は慎重な警告によって形成されています。
機関投資家の資金流れの逆転
オンチェーン分析プラットフォームは、注目すべき傾向を記録しています：スポットビットコインおよびイーサリアムETFからの純流出が2か月以上続いているのです。これは一時的な変動ではなく、金融界の資金配分の心理に根本的な変化を反映しています。
過去数年間、ETFの資金流はしばしば「スポットオン」—最も正確な指標—とみなされ、機関投資家の心理を測る尺度とされてきました。これらのファンドが資金引き揚げ局面に入ると、大口投資家がリスクを減らしていることを示唆します。これにより、以前はこれらの機関が大量の買いで埋めていた流動性のギャップが生まれます。
興味深いのは、スポット市場とETF資金流の遅延です。ビットコインとイーサリアムの価格が10月中旬から弱含み始めると、売り圧力が投資信託の資金配分決定に浸透するまでに約2〜3週間かかることです。その結果、資金引き揚げは現在も続いており、これまでにない慎重さを反映しています。
ビットコインとイーサリアムは逆流に逆らって走る
機関投資家の支援が弱まる中、両資産は重要なサポートラインを維持するのに苦戦しています。
ビットコイン (BTC) は2026年1月9日時点で約90,430ドルで取引されており、前日よりもやや安定しています。とはいえ、数週間前の10万ドルからの下落は心理的な悪影響をもたらしています。92,000〜93,000ドルへの反発も、機関投資家の買い圧力不足により持続しませんでした。12月中旬以降、BTCは85,000〜89,000ドルの範囲内でバランスを模索していますが、これは主に売り圧力の欠如によるものです。
イーサリアム (ETH) はより長期にわたり弱さを示しています。11月初旬に3,500ドルを割り、その後の反発も持続しません。現在、ETHは3,080ドルで取引されており、3,000〜3,100ドルの抵抗帯を突破できていません。高い変動性に対する慎重な心理が、イーサリアムにとってビットコインよりも不利に働いています。
市場全体に広がる感染効果
弱さはビットコインとイーサリアムにとどまらず、エコシステム全体に拡大しています。
暗号資産の時価総額は現在約2兆9600億ドルで、11月初旬の3兆7000億ドルから大きく下落し、2か月で7400億ドル以上失われました。11月中旬以降、時価総額は主に2兆9000億〜3兆2000億ドルの範囲で推移し、明確な方向性を示していません。買いも売りも弱まっていることを示しています。
大型アルトコインの時価総額も警戒信号を発しています。CMC20指数は現在184ポイント付近で、10月のピークから30%以上下落しており、ビットコインへの資金流入縮小の傾向を反映しています。これは、「リスクオフ」(リスク回避)の段階において、投資家が高リターンよりも資産保全を優先している特徴です。
新たな兆候を待つ
各種指標を総合すると、暗号資産市場は現在、蓄積と防衛の段階に入っています。テクニカル指標は明確な逆転シグナルを示していません。スポットETFの資金流出が続く限り、今後数週間にわたる大きな上昇局面は期待しにくい状況です。
最も可能性の高いシナリオは、市場が狭いレンジでの変動を続け、未解決の売り圧力を吸収することです。この膠着状態を打破するには、強力なマクロ経済のきっかけや、機関投資家の資金流入の明確な再開が必要です。それまでは、リスク管理と忍耐が最優先の戦略となるでしょう。