#Solana行情走势解读 JPモルガンの最新レポートは重大な結論を投じた：年末から始まった暗号資産市場のリスク低減波は、もう終盤に差し掛かっているということだ。

直感的には反するかもしれないが、データが物語っている——1月のETF流出ペースは明らかに鈍化し、それまでの狂乱的な売却の勢いはほぼ消え去った。永続先物とCME先物のポジションも示唆しており、過去3ヶ月の大規模なポジション削減行為はほぼ完了している。さらに重要なのは、MSCIが2月の指数見直しで、世界株式指数からビットコインと暗号資産関連企業株を一時的に除外しないと決定したこと——この決定はパッシブ売却圧力を直接削減し、市場心理も大きく転換した。

結局のところ、昨年10月のMSCIの示唆こそが本当の導火線だった。それが機関投資家を先制的に集団でリスク低減させ、結果として現在は調整が収盤段階に入っている。流動性が悪化しているなどと言う人もいるが、実はCMEと主流ETFの市場深度指標はすべて正常で、そもそもそのような大きな問題は存在していない。

現在の局面は非常に明確だ：暗号資産市場は調整段階から底部整理期へと移行しており、新たな暴落の始まりではない。短期的には主に変動帯での推移であり、今後の方向性はマクロ経済情勢、政策方向性、および資金がいつ補充を始めるかにかかっている。

年末のあの恐慌売却？今こそ機関投資家の低位でのポジション構築の好機である。これは崩壊ではなく、機関投資家が仕掛けを終えた後の蓄力段階なのだ。2026年の機関投資家による強気相場の第2段階？ちょうど助走を始めたところだ。