2026年は本当にRWA（現実世界資産）分野の分水嶺となる。ゴールドマン・サックス側は年間市場規模予測を1.2兆ドルと示し、モルガン・スタンレーはさらに積極的に1.5兆ドルに引き上げている。これは虚言ではない——債券や不動産などの低リスク資産のトークン化が70%以上を占めており、機関投資家の本気の資金がここに流入していることを示している。

なぜこうなるのか？理由は非常にシンプルだ。百万ドル以上の大口資金プレイヤーの心境が変わったからだ。かつての「リターンを賭けて爆発的成長を追う」戦略は、いくつかの市場サイクルを経験した後、もはや第一選択ではなくなった。今の優先順位は：安全第一、価値保存次、安定したキャッシュフロー第三だ。結局のところ、巨額の資金や機関にとって、一度の清算やロスは普通の投資家の数年分の元本を吹き飛ばす可能性がある。

これが、最近低リスクの固定収益戦略が非常に注目されている理由だ。あるトップクラスのRWAプロジェクトが提案した方案は非常に代表的だ——それは従来のDeFiの暗号資産担保方式ではなく、実世界の硬資産に直接連動させるものだ。例えば、90日以内に満期を迎える短期米国債や高格付けの市政債券などだ。これらの資産の最大のメリットは何か？キャッシュフローが非常に安定していることだ。たとえ市場が極端な暴騰を見せても、これらの実物資産の利息収入は継続し、清算リスクをほとんど引き起こさない。

さらに優れているのは二重の保証体系だ。例えば、ある安定コインの準備金構造は、95%以上が現金と短期米国債で構成されている。資金と運営費用は完全に分離管理されており、モルガン・スタンレーやバンク・オブ・アメリカのようなトップクラスの機関が共同で管理している。これは単なる言葉だけではなく、背後には規制の枠組みが支えている。

したがって、今の選択肢は非常に明確だ：ボラティリティのゲームにしがみつくか、それともこの「堅実＋強固」な資産配分を選ぶかだ。すでに一定規模の資金を蓄積している投資家にとっては、後者の方がサイクルを乗り越える上でより賢明な戦略だ。