各路大佬が交代で盛り上げ、何超周期、イーサリアムが25万に急騰、ビットコインの国家備蓄が継続的に積み上げられる……強気の物語は決して尽きないが、どこかおかしいと感じることも多い。

現実を見てみよう。暗号市場の流動性は2022年以来の新低に落ち込み、オンチェーン資金は縮小し、取引量は減少、リスク許容度も縮小している。これが本当に強気市場の姿だろうか？絶対に違う。

本当の強気市場はどんなものか？価格、流動性、コンセンサスの3つの要素が同時に拡大し続けることであり、数人の「精神的リーダー」が絶えず声を上げて信頼を維持しようとするだけではない。ある論点を何度も強調しなければならないほど、市場自体がすでに自己説得できなくなっている証拠だ。これは危険な兆候だ。

壮大なストーリーが濃密になればなるほど、真の資金は貴重になる。ビジョンは誇張して語ることもできるが、流動性は嘘をつかない——それはそこに確かに存在している。資金が本当に市場に戻るまでは、「超周期」に関するすべての議論は、 trendの判断というよりも、集団的な心理的慰めに過ぎない。