2025年のドルの悪いパフォーマンス：2017年以来最も激しい下落

2025年に米ドル指数(DXY)は大きな弱含みを示した。年末に98.28で終値をつけ、約9.6%の下落を記録した。この下落は過去8年間で最悪の年間パフォーマンスを表し、2017年の10%の下落と比較できる水準に達した。

フェデラル・リザーブの利下げがドルを弱体化させた

中央銀行の金融姿勢の緩和がドル指数の主な下落要因となった。フェデラル・リザーブによる3回の利下げにより、金利範囲は3.50%-3.75%に引き下げられた。この動きは利回り差を縮小させ、キャリートレード(carry trade)をより魅力的でなくした。低金利環境はドル建て投資の魅力を減少させ、投資家を代替資産へと誘導した。

貿易摩擦が追加圧力をかけた

トランプ政権による中国や欧州諸国への関税措置は、ドルの弱体化圧力をさらに高めた。これらの貿易政策は世界的なサプライチェーンを乱し、インフレ圧力を生み出した。その結果、ドルの新たな強さを引き出す条件は整わなかった。

予算赤字にもかかわらずドルは後退

会計年度を通じて1.8兆ドルの予算赤字にもかかわらず、ドルの下落は金融政策と貿易緊張によって形成された。業界アナリストは、このシナリオはドル指数の長期的な位置を脅かす恒久的な変化ではなく、むしろ循環的な調整であると評価している。

来年の安定性への期待

2026年にはドル指数が相対的に安定を見せると予測されている。金融市場の観測者は、ドルの準備通貨としての地位が揺らぐよりも、一時的な弱含みが起きていると考えている。この見方は、今後のドル円相場に対してより穏やかな見通しを示している。