DeFiこの数年で流動性を創出してきましたが、問題も明らかです——資本利用率が低すぎること、無常損失が止まらないことです。根本的な原因は、あの固定積モデルがあまりにも硬直していて、市場のリアルタイムの変化を完全に理解できていないことにあります。

Walrus Protocolはこの痛点に着目して取り組んでいます。彼らは「ダイナミック流動性アルゴリズム」と呼ばれる仕組みを導入し、核心的なアイデアは非常にシンプルです：固定の価格曲線を使わず、市場の状況に応じて自動的に調整する。システムは常に取引ペアのボラティリティ、買い圧力と売り圧力、市場の深さを監視し、賢く流動性曲線を変更します。市場が安定しているときは流動性を集中させて取引深度を向上させ、激しい変動時には自動的に価格範囲を拡大してLPを保護します。この操作により、実測データでは資本効率が60%以上向上し、平均スリッページも55%削減されました。

もう一つの目立つ設計は層別流動性アーキテクチャです。流動性プールを三つのレベルに分けて運用します：コア層はメイン通貨ペアを死守し、最も安定した収益を提供；エンハンスメント層はより多くの資産構成をカバーし、リスクとリターンのバランスを取る；イノベーション層は新しいコインや実験的な取引ペアにスペースを確保します。各層にはカスタマイズされたリスクツールと収益モデルがあり、LPは自分のリスク許容度に応じて正確に資産配分を選択できます。これにより、資源配分の最適化と市場の多様なニーズへの対応が可能となっています。