Coinbase雄心：从加密交易所到"万物上链"的金融巨头

当華爾街還在觀望加密貨幣時、Coinbase已經悄悄布局了一場可能重塑全球金融體系的革命。首席執行官Brian Armstrong近日透露、這家加密巨頭不僅要在未來幾周內向所有客戶開放股票交易、更計劃在兩年內開啟代幣化股票的新紀元、最終實現"所有可交易資產上鏈"的宏大願景。

一、股票交易只是起點：Coinbase的"特洛伊木馬"

儘管Coinbase進入傳統股票市場的時間較晚、但其戰略意圖絕非簡單複製券商模式。Armstrong明確表示、目前通過Apex Fintech Solutions後端提供的股票交易服務、只是過渡方案。真正的終局是代幣化股權——在區塊鏈上原生發行股票。

這一布局的背後是Coinbase對自身優勢的清晰認知：深厚的加密貨幣專業知識、加密領域最受信任的品牌形象、以及連接傳統金融與加密貨幣的橋梁地位。不同於傳統券商、Coinbase看到了股票交易的即時結算和跨交易所流通這兩大核心價值。

根據Fortune報導、該服務目前僅向少數用戶開放、但計劃在未來幾周內擴展至所有客戶。這意味著數千萬Coinbase用戶將能直接用加密資產交易蘋果、特斯拉等美股、無需繁瑣的法幣中轉。

二、Armstrong的"萬物交易所"願景

在近期的深度訪談中、Armstrong提出了一個更具野心的概念： "萬物交易所（Everything Exchange）" 。這不僅僅是一個口號、而是Coinbase未來五年的戰略核心。

2.1 資產上鏈的必然趨勢

Armstrong預測、未來兩年內、資產向鏈上轉移的過渡將正式開始。這一判斷基於三個關鍵信號：

1. 監管拐點已現：美國《GENIUS法案》已通過、市场結構法案正在參議院推進。美國政府更已建立戰略比特幣儲備、Armstrong透露Coinbase正為約140個政府實體提供加密服務。

2. 機構資金蓄勢待發：Armstrong直言、大型機構已表示"只要監管清晰化、就會將比特幣配置從1%提升至5%-10%"。MicroStrategy、MARA等企業持續增持、目前僅美國實體就持有全球65%的比特幣儲備。

3. 技術基礎設施成熟：Base網絡已成為領先的Layer2解決方案、季度收入已達數千萬美元。USDC穩定幣過去一年為Coinbase貢獻高達8億美元收入、彰顯鏈上金融的商業潛力。

2.2 代幣化股票的革命性優勢

代幣化股票不是簡單的證券數字化、而是重構了資產的本質屬性：

• 7×24小時交易：打破美股T+1結算和交易時間限制

• 全球流動性：任何地區投資者無需美國券商帳戶即可參與

• 可編程性：通過智能合約實現"長期持有者才有投票權"等創新治理

• 碎片化投資：降低高股價公司的投資門檻

據Bitwise預測、現實世界資產代幣化市場規模將從目前的137億美元增長至2025年的500億美元。DTCC已與數字資產公司合作在Canton網絡上試點美國國債代幣化、結算效率提升顯著。

三、當前市場：加密牛市的"完美風暴"

Coinbase的戰略並非空中樓閣、而是建立在當前加密市場前所未有的強勢周期之上。

3.1 比特幣突破10萬美元後的新敘事

2025年1月、比特幣創下109,140美元歷史新高。儘管特朗普就職演說未提及加密貨幣導致短期回調至95,661美元、但機構熱情絲毫未減。1月初、美國現貨比特幣ETF單周淨流入達19億美元、遠超當月開採量的13,850 BTC、形成嚴重供需失衡。

華爾街的預測愈發激進：Bitwise、渣打銀行和VanEck均認為比特幣2025年有望觸及18-20萬美元。Armstrong本人更是大膽預測、到2030年BTC將達到100萬美元、理由是"五到十年後、大多數財富管理公司或主權基金都將配置1%-10%的加密資產"。

3.2 Coinbase股價表現：市場給予溢價

Bitwise在2024年底的十大預測中明確提出：Coinbase股價將在2025年突破700美元、超越嘉信理財成為全球最有價值的証券公司。這一預測基於三大催化劑：

4. 穩定幣業務：年初至今收入增長31%、達1.62億美元

5. Base網絡：Layer2龍頭地位、季度收入數千萬美元

6. 質押與托管：年收入有望突破10億美元、同比增長106%

儘管2025年第二季度因交易量下降導致盈利低於預期、但Coinbase股價仍保持韌性、目前約382美元、接近52周高點444美元。市場顯然更看重其長期戰略價值而非短期業績波動。

四、挑戰與風險：通往"鏈上世界"的障礙

任何革命性變革都伴隨風險、Coinbase的"萬物上鏈"戰略面臨三重挑戰：

4.1 監管不確定性

儘管美國監管環境大幅改善、但Armstrong承認"風險清單正在減少但未消失"。特別是後量子密碼學升級等技術問題仍需解決。此外、全球150種長尾法幣可能被BTC和USDC取代的預測、可能引發部分國家的抵觸。

4.2 安全威脅升級

Armstrong罕見披露了行業黑暗面：朝鮮黑客每季度有500名新人畢業、專職攻擊加密平台；Coinbase客服曾遭遇數十萬美元賄賂誘惑；公司懸賞2000萬美元追捕攻擊者。隨著資產上鏈規模擴大、安全將成為最大單一風險點。

4.3 競爭格局惡化

Coinbase不僅面臨币安、OKX等加密原生交易所競爭、還需對抗嘉信理財、富達等傳統金融巨頭。後者正在加速布局加密托管和交易服務。Armstrong的應對策略是開放標準與漸進式去中心化——Base網絡正在從階段零去中心化向階段二邁進、確保所有人能在公平競爭環境中構建應用。

五、未來已來：金融體系的"範式轉移"

Armstrong的終極願景遠超股票代幣化。他希望Coinbase成為首家以比特幣支付股東股息的公司、這不僅是行銷噱頭、更是向世界宣告：加密資產已具備作為企業資本結構的合法性。

更深遠的變革在於金融民主化。Armstrong指出、當前合格投資者制度"只有富人才能投資變得更富有"是倒退的、應改為金融知識測試。他更提議在美國設立10個聯邦經濟特區、作為加密、生物技術等領域的監管沙盒。

這些激進想法背後是一個堅定信念：加密貨幣正在吞噬金融服務。正如他所說、"最好的消費者保護有時是競爭。如果一家公司很糟糕、最好的解決方案是讓另一家公司提供更好的選擇。"

我們正站在金融史的轉折點上

從2009年比特幣創世區塊到2025年資產上鏈浪潮、加密貨幣用了16年時間從邊緣走向主流。Coinbase的"萬物交易所"戰略、本質上是在用區塊鏈技術重構400萬億美元的全球金融資產。

對於投資者而言、這既是歷史性機遇、也充滿未知風險。正如Armstrong忠告："加密領域從來不像看起來那麼好、也從來不像看起來那麼糟。你必須長期堅持、經歷起伏。"

互動話題：

• 你認為代幣化股票會在兩年內成為現實嗎？

• 如果可以選擇、你願意持有比特幣計價的股息還是美元股息？

• 在Coinbase、币安和傳統券商之間、你更信任誰管理你的股票資產？

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注意：以上預測為個人觀點、不構成投資建議。加密貨幣市場波動劇烈、請謹慎決策。#COINBASE $BTC ‌