Canton Networkはウォール街の既存インフラとの統合を目指しています。DTCCとの協力により、米国国債の直接トークン化を2026年上半期に実現予定です。Damlスマートコントラクトアーキテクチャにより、競争相手には取引詳細を隠蔽しながら、規制当局には完全な監査記録へのアクセスを提供するという、従来の金融機関が必要とする非対称的な透明性モデルを実現しています。
Ondo Financeは現在19.3億ドルのロック総価値を管理し、マルチチェーン戦略によって小売層への浸透を加速しています。2026年第1四半期にSolana上での米国株式とETFの展開を予定しており、1,000種類以上のトークン化資産を目指す野心的な計画を示しています。AIセクター、電気自動車関連銘柄、テーマ別投資など、従来は最低投資額の制限があった領域への民主化を推進しています。
2026年の機関RWAインフラ：5つの協定が支える200億ドル市場の再編成
rwaとは何か、そしてなぜ急速に拡大しているのか
正直に言えば、過去6ヶ月間における現実世界資産のトークン化進展は、予想を大きく上回っています。市場規模は現在200億ドルに迫り、これは単なる市場論ではなく、実際の機関資本がブロックチェーン上に配置されている証拠です。
2024年初頭の60～80億ドルから現在の197億ドルへの拡大は、市場の本当のニーズを示しています。機関投資家は効率性、収益機会、規制遵守の確保できるインフラを求めており、その需要がrwaとは何かという概念を実質的な産業へと変えたのです。
市場セグメンテーション：現実が予想を超える
rwaとは単一の市場ではなく、複数の異なるニーズを持つ機関層の集合体です：
この分布は、機関が単なる投機ではなく、具体的な利回り追求と運用効率化を目的としていることを明確に示しています。
5つの協定がもたらす構造的な再編
現在、この領域を支える5つの主要プロトコルが存在します：Rayls Labs、Ondo Finance、Centrifuge、Canton Network、Polymesh。興味深いことに、これらは互いに競争するのではなく、異なる機関ニーズに対応する棲み分けが形成されています。
プライバシーとコンプライアンスの三層構造
Rayls Labsは銀行レベルのプライバシー要件に応えるために設計されました。ゼロ知識証明と準同型暗号を組み合わせたEnygmaテクノロジースタックにより、取引の機密性を保証しながら、規制監査人への選択的なデータ開示が可能になります。2026年1月のHalbornセキュリティ監査完了により、機関レベルの信頼性が確立され、AmFi連盟との連携によって2027年中盤までに10億ドルのトークン化資産配置が計画されています。
Canton Networkはウォール街の既存インフラとの統合を目指しています。DTCCとの協力により、米国国債の直接トークン化を2026年上半期に実現予定です。Damlスマートコントラクトアーキテクチャにより、競争相手には取引詳細を隠蔽しながら、規制当局には完全な監査記録へのアクセスを提供するという、従来の金融機関が必要とする非対称的な透明性モデルを実現しています。
Polymeshは異なるアプローチを採用しており、プロトコルレベルでコンプライアンス検証を実行します。不適合な取引はコンセンサス段階で自動的に失敗し、カスタムスマートコントラクトの監査が不要になります。6秒以内の決済最終確認により、従来の金融システムの効率性を実現しています。
流動性供給と配布のスピード競争
Ondo Financeは現在19.3億ドルのロック総価値を管理し、マルチチェーン戦略によって小売層への浸透を加速しています。2026年第1四半期にSolana上での米国株式とETFの展開を予定しており、1,000種類以上のトークン化資産を目指す野心的な計画を示しています。AIセクター、電気自動車関連銘柄、テーマ別投資など、従来は最低投資額の制限があった領域への民主化を推進しています。
Centrifugeは機関クレジット市場の標準インフラとなり、13～14.5億ドルのTVLを達成しました。Janus Hendersonとのパートナーシップでは、214億ドルのAAA格付けCLOポートフォリオをチェーン上で完全に管理し、2025年7月の拡張計画によってAvalanche上で2.5億ドルの追加投資を公表しています。2026年1月のChronicle Labsとのオラクル統合により、資産の真正性を暗号化データで検証しつつ、透明な純資産価値計算と規制報告を実現しました。
未解決の課題が市場拡大を制限
クロスチェーン流動性の断片化は年間13～15億ドルのコストを生み出しており、同一資産が異なるブロックチェーン上で1～3%の価格差を形成しています。この効率損失は2030年までに750億ドルを超える可能性があります。
プライバシーと透明性の本質的矛盾も未解決です。機関は取引の機密性を求める一方で、規制当局は監査可能性を要求します。発行者、投資家、格付け機関、規制当局、監査人といった複数のステークホルダーが異なるレベルの可視性を必要とするシナリオでは、現在完璧なソリューションが存在しません。
規制の地政学的分裂も課題です。EU（MiCA）、米国（No-Action Letterの個別申請制）、その他の司法管轄地域が異なるフレームワークを採用しており、クロスボーダー資本フローの調整コストが増加しています。
2026年の重要な実行ポイント
2030年への市場見通し：50～100倍の成長シナリオ
機関資本の本格的な移行が実現された場合、2030年までにトークン化資産規模は2～4兆ドルに達する可能性があります。セグメント別の予測：
千億ドルマイルストーンの達成予想時期は2027～2028年であり、この達成には：
という配分が想定されています。
なぜrwaとはこの瞬間に重要なのか
2026年初頭の機関RWAの風景は、単一の勝者や市場ではなく、問題解決型インフラの棲み分けを示しています。各プロトコルが異なるニーズを満たすこの構造こそが、産業の健全な発展パターンです。
実行がアーキテクチャを上回り、結果が青写真より重要とされる現在、機関の選択は技術的優位性ではなく、規制対応、運用効率、競争優位の実現可能性に基づいています。
今後18ヶ月の各プロトコルの実装進捗が、2026年中盤以降の機関資本フローを決定する重要な指標になるでしょう。