マイケル・セイラー氏のポッドキャストインタビューから見えてくるのは、ビットコインが単なる投機資産から制度的資産へと変貌を遂げた現実だ。短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、ビットコインが社会的信用を獲得し、企業や銀行システムに組み込まれていく過程こそが、本当の勝利なのだという主張である。## 200社を超える企業採用、機関投資家の信用が本格化2024年時点でバランスシートにビットコインを保有していた企業は30～60社程度だった。それが2025年末までに約200社に達するという見通しは、単なる数字の増加ではない。この動きは、企業がビットコインを信用に足る資産として認識し始めたことの証だ。セイラー氏が強調するのは、ビットコインを保有する企業の合理性である。赤字企業であっても、バランスシート上に1億ドル相当のビットコインを保有することで数千万ドルのキャピタルゲインを生み出すことができる。企業の価値創造は、事業運営の結果だけではなく、資産構成の戦略にも左右される時代が来たということだ。世界には約4億の企業が存在する。現在、ビットコイン保有企業は200社程度であり、理論上はこの比率は大幅に拡大する余地がある。市場が飽和しているのではなく、むしろまだ初期段階なのである。## 保険復活から銀行融資へ—規制と市場インフラが整備2025年に起きた制度面での変化は、ビットコインの信用性を大きく向上させた。特に以下の3点が重要だ。**保険の復活**：セイラー氏がビットコインを購入した2020年、保険会社は契約を打ち切った。その後4年間、個人資産で会社の保険をカバーしなければならなかった状況から、ようやく解放されたのが2025年である。保険適用の復活は、ビットコインが通常の資産と同等の扱いを受け始めたことを意味する。**会計基準の転換**：公正価値会計の導入により、ビットコイン保有による未実現利益を貸借対照表に記載できるようになった。同時に、政府の積極的なガイダンスにより、未実現キャピタルゲイン税の問題も解決。これにより企業のビットコイン保有がより透明性の高い事業判断として認識されるようになった。**銀行システムとの統合**：米国の大手銀行がビットコイン担保融資を開始し、さらに4分の1の銀行が2026年初頭までにこれを計画している。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーもビットコイン売買と処理について協議を進めており、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）ではデリバティブ市場の商業化が進展している。さらに注目すべきは、100万ドル相当のビットコインと100万ドル相当のIBIT（ビットコインETF）を非課税で相互交換できるメカニズムの導入だ。これにより、ビットコインの流動性と市場インフラは大きく成熟した。## 短期の価格変動より長期基盤の構築—業界の成熟を見極める視点「短期的な価格を予測するのは無意味である」—セイラー氏のこの主張は、ビットコインコミュニティで長く議論されてきた「4年周期」への問い直しでもある。ビットコインは2024年10月に史上最高値を更新したにもかかわらず、その後の価格下落を理由に悲観論が広がった。だが、視点を引き上げて4年間の移動平均で見れば、非常に強気な上昇トレンドが明らかだ。100日単位での価格変動に焦点を当てることは、森を見失う行為である。セイラー氏は歴史的なイデオロギー運動を引き合いに出す。重大な変化や成功を追求する人々は、典型的に10年間を費やしてきた。ビットコインの制度化を目標とするなら、10週間や10ヶ月単位で成功を評価すべきではない。むしろ、保険の復活、会計基準の変更、銀行システムの受け入れといった基盤的な変化の方が、短期的な価格波動よりも重要である。このような長期視点では、過去90日間は「ビットコインを買い増す絶好の機会」となる。市場心理が短期的な価格下落に左右されている間に、見通しのある投資家は着実にポジションを構築できるということだ。## デジタル信用市場は10兆ドル規模へ—Strategyの次のステップStrategyの事業戦略は、金融業ではなく「デジタル信用の構築」に特化している。セイラー氏は銀行業への関心がないと明言する。理由は集中力を損なわないためだ。重要なのは、Strategyが世界最高のデジタル信用商品を作ることに徹するということだ。ビットコインを担保とした融資商品の潜在市場規模を試算すると、従来の信用市場をはるかに超える規模になる可能性がある。具体的には、米国債市場の10%を獲得できれば、理論上の市場規模は10兆ドルに達する。配当利回り10%、価値倍率が1～2倍の上場商品を提供できれば、すべての投資家が購入を検討するはずだ。セイラー氏が強調するビジネス哲学は明確だ：「ビットコインはデジタル資本であり、Strategyはデジタル信用である」。ドル準備金を保有する理由も、単なる流動性確保ではなく、企業の信用度を高めるためである。信用商品を購入する投資家は、ビットコインや株式のボラティリティより、高い信用力を求める。デジタル融資分野で最大手プレーヤーになるには、安定した資産基盤が不可欠なのだ。最後に重要な法的視点を付け加えるなら、企業価値は現在の資本運用方法だけで決まるのではなく、将来何ができるかによっても左右される。Strategyがまだ実現していない事業領域でも、実行可能な能力を有していれば、その潜在性は株式価値に反映されるべきだ。このような長期的かつ戦略的な視点が、ビットコイン時代における企業経営の本質なのである。
Strategyが語るビットコインの信用獲得—2025年は制度化の転換点
マイケル・セイラー氏のポッドキャストインタビューから見えてくるのは、ビットコインが単なる投機資産から制度的資産へと変貌を遂げた現実だ。短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、ビットコインが社会的信用を獲得し、企業や銀行システムに組み込まれていく過程こそが、本当の勝利なのだという主張である。
200社を超える企業採用、機関投資家の信用が本格化
2024年時点でバランスシートにビットコインを保有していた企業は30～60社程度だった。それが2025年末までに約200社に達するという見通しは、単なる数字の増加ではない。この動きは、企業がビットコインを信用に足る資産として認識し始めたことの証だ。
セイラー氏が強調するのは、ビットコインを保有する企業の合理性である。赤字企業であっても、バランスシート上に1億ドル相当のビットコインを保有することで数千万ドルのキャピタルゲインを生み出すことができる。企業の価値創造は、事業運営の結果だけではなく、資産構成の戦略にも左右される時代が来たということだ。
世界には約4億の企業が存在する。現在、ビットコイン保有企業は200社程度であり、理論上はこの比率は大幅に拡大する余地がある。市場が飽和しているのではなく、むしろまだ初期段階なのである。
保険復活から銀行融資へ—規制と市場インフラが整備
2025年に起きた制度面での変化は、ビットコインの信用性を大きく向上させた。特に以下の3点が重要だ。
保険の復活：セイラー氏がビットコインを購入した2020年、保険会社は契約を打ち切った。その後4年間、個人資産で会社の保険をカバーしなければならなかった状況から、ようやく解放されたのが2025年である。保険適用の復活は、ビットコインが通常の資産と同等の扱いを受け始めたことを意味する。
会計基準の転換：公正価値会計の導入により、ビットコイン保有による未実現利益を貸借対照表に記載できるようになった。同時に、政府の積極的なガイダンスにより、未実現キャピタルゲイン税の問題も解決。これにより企業のビットコイン保有がより透明性の高い事業判断として認識されるようになった。
銀行システムとの統合：米国の大手銀行がビットコイン担保融資を開始し、さらに4分の1の銀行が2026年初頭までにこれを計画している。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーもビットコイン売買と処理について協議を進めており、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）ではデリバティブ市場の商業化が進展している。
さらに注目すべきは、100万ドル相当のビットコインと100万ドル相当のIBIT（ビットコインETF）を非課税で相互交換できるメカニズムの導入だ。これにより、ビットコインの流動性と市場インフラは大きく成熟した。
短期の価格変動より長期基盤の構築—業界の成熟を見極める視点
「短期的な価格を予測するのは無意味である」—セイラー氏のこの主張は、ビットコインコミュニティで長く議論されてきた「4年周期」への問い直しでもある。
ビットコインは2024年10月に史上最高値を更新したにもかかわらず、その後の価格下落を理由に悲観論が広がった。だが、視点を引き上げて4年間の移動平均で見れば、非常に強気な上昇トレンドが明らかだ。100日単位での価格変動に焦点を当てることは、森を見失う行為である。
セイラー氏は歴史的なイデオロギー運動を引き合いに出す。重大な変化や成功を追求する人々は、典型的に10年間を費やしてきた。ビットコインの制度化を目標とするなら、10週間や10ヶ月単位で成功を評価すべきではない。むしろ、保険の復活、会計基準の変更、銀行システムの受け入れといった基盤的な変化の方が、短期的な価格波動よりも重要である。
このような長期視点では、過去90日間は「ビットコインを買い増す絶好の機会」となる。市場心理が短期的な価格下落に左右されている間に、見通しのある投資家は着実にポジションを構築できるということだ。
デジタル信用市場は10兆ドル規模へ—Strategyの次のステップ
Strategyの事業戦略は、金融業ではなく「デジタル信用の構築」に特化している。セイラー氏は銀行業への関心がないと明言する。理由は集中力を損なわないためだ。
重要なのは、Strategyが世界最高のデジタル信用商品を作ることに徹するということだ。ビットコインを担保とした融資商品の潜在市場規模を試算すると、従来の信用市場をはるかに超える規模になる可能性がある。
具体的には、米国債市場の10%を獲得できれば、理論上の市場規模は10兆ドルに達する。配当利回り10%、価値倍率が1～2倍の上場商品を提供できれば、すべての投資家が購入を検討するはずだ。
セイラー氏が強調するビジネス哲学は明確だ：「ビットコインはデジタル資本であり、Strategyはデジタル信用である」。ドル準備金を保有する理由も、単なる流動性確保ではなく、企業の信用度を高めるためである。信用商品を購入する投資家は、ビットコインや株式のボラティリティより、高い信用力を求める。デジタル融資分野で最大手プレーヤーになるには、安定した資産基盤が不可欠なのだ。
最後に重要な法的視点を付け加えるなら、企業価値は現在の資本運用方法だけで決まるのではなく、将来何ができるかによっても左右される。Strategyがまだ実現していない事業領域でも、実行可能な能力を有していれば、その潜在性は株式価値に反映されるべきだ。このような長期的かつ戦略的な視点が、ビットコイン時代における企業経営の本質なのである。