Ledgerは今後のNYSEデビューで$4 十億ドルの評価額を目指す

フランスのハードウェアウォレットメーカーLedgerは、公開市場への野心的な進出を計画しています。同社は今年、ニューヨーク証券取引所への上場を目指しており、その評価額は40億ドルを超える可能性があり、2023年の資金調達ラウンド時の15億ドルから大きく跳ね上がる見込みです。ゴールドマン・サックス、ジェフリーズ、バークレイズがこの公開市場への推進を調整しており、暗号通貨で最も認知度の高いブランドの一つに対する本格的な機関投資家の支援を示しています。

このタイミングは、デジタル資産インフラ企業にとって重要な瞬間を反映しています。CEOのパスカル・ゴーティエは11月に、暗号エコシステム全体でセキュリティインシデントが記録的な水準に達している中、Ledgerの収益も年間数百百万ドルに急増していることから、今が絶好のタイミングだと強調しました。2014年に設立された同社は、暗号資産の安全性を支える基盤システムへの投資家の関心の再燃の波に乗っています。

カタリスト：暗号インフラの成熟

LedgerのIPO発表は、BitGoの歴史的なブレークスルーに続くものです。デジタル資産のカストディサービスを提供する同社は、1月下旬にNYSEに上場し、初値は1株18ドルで取引を開始、その後2.7％上昇して終値を迎え、評価額は20億ドルを超えました。BitGoの成功したデビューは、今年初めての暗号インフラ企業の公開市場進出を示し、機関投資家がトークンだけでなく、デジタル金融の「配管層」を支援する準備が整っていることを示しています。

この対比は顕著です。2025年に上場した多くの暗号企業が、ビットコインの取引の不安定さに苦しむ中、インフラ提供者はより堅調に推移しました。最近のBTCの取引価格は約79,120ドルで、市場は安定し、基盤となる暗号サービスへの本格的な資本投入を引き付ける状況になっています。

課題：セキュリティの焦点

Ledgerの台頭は、順風満帆ではありませんでした。IPOの意向を発表する数週間前、同社はグローバル・イー（Global-e）という第三者決済処理業者に関する侵害を公表しました。この事件では、Global-eのクラウドシステムから個人データが漏洩し、ハードウェアウォレットをデジタル決済エコシステムに接続することに伴うセキュリティリスクを改めて思い知らされました。

この事件は、問題のある歴史をさらに複雑にしています。2020年には、Ledgerは27万人の顧客のデータを危険にさらした大規模な侵害を経験しています。その後2023年には、DeFiアプリケーションに統合されたサービスを狙ったハッカーによる攻撃で約50万ドルを失いました。これらの事件は顧客の信頼を削ぐ一方で、Ledgerの収益成長の軌道は、多くのユーザーがこれらの失敗を切り離して考え、同社を依然として資産を守る最良の選択肢と見なしていることを示しています。

なぜ今なのか、なぜNYSEなのか？

さまざまな要因が重なり、Ledgerの公開市場進出のタイミングは理にかなっています。暗号市場は、破産や規制強化の厳しいサイクルから回復しつつあります。FTXや類似の失敗により傷ついた機関投資家は、実用性を提供する企業—特に資産を保護し、投機的に取引するのではなく—に向かっています。

Ledgerの40億ドルの評価目標は、単なる以前の資金調達ラウンドからの回復を意味するだけでなく、ビジネスモデルの正当性も示しています。ハードウェア販売、ソフトウェアエコシステム、そして今や機関投資家向けのカストディサービスからの継続的な収益です。2023年の評価額のほぼ3倍に近いこの評価は、市場が今後10年間にわたり、暗号インフラが機関のデジタル資産採用の基盤となると見込んでいることを示しています。

ハードウェアウォレットメーカーにとって、もはや「存続するかどうか」ではなく、「どれだけ価値を持つフランチャイズになれるか」が問われています。Ledgerの上場準備は、市場が求めていた答えを提供しています。