銀価格予測2026年以降：2026年の供給と需要の動きが重要な理由

白金属の過去1年間の劇的な上昇は、専門家が10年にわたるラリーの可能性を指摘する舞台を整えました。今後数年間の銀価格予測モデルを検討する中で、構造的供給制約、爆発的な工業需要、そして高まる投資関心という3つの強力な要因の収束は、わずか2年前とは根本的に変わった市場を示しています。2025年末には、銀は40年以上見られなかった水準に達し、1月のUS$30未満から年末にはUS$60超へと価格が上昇し、この軌道は2030年以降も含めた銀価格予測の枠組みを真剣に見直す必要性を促しています。

即時のきっかけは明らかですが、長期投資家にとって最も重要なのは、これらのトレンドが一時的なものなのか構造的なものなのかという点です。2026年のパフォーマンスを理解することは、今後5年間の銀価格予測を行うすべての人にとって極めて重要です。

銀市場を定義し続ける構造的供給不足

銀の著しいラリーの中心には、すぐには解決しそうにない問題があります。それは、世界が現在の需要を満たすだけの白金属を十分に生産できていないということです。コモディティ調査会社Metal Focusは、2025年の供給不足を6350万オンスと推定しており、これは5年連続の供給不足です。同社は2026年にはこのギャップが3050万オンスに縮小すると予測していますが、均衡状態に達するのは当分先の話です。

供給不足の根底には、根本的な生産制約があります。銀の約75％は金、銅、鉛、亜鉛の採掘副産物として採掘されているためです。つまり、鉱山業者は価格が高騰しても銀の生産量を直接増やすインセンティブを持ちません。「銀が収益のごく一部を占めている場合、より多くの生産量を追求する動機付けはありません」と、Silver Stock Investorの創設者ピーター・クラウスは説明します。このダイナミクスが、記録的な価格が期待される供給反応をまだ引き起こしていない理由です。

さらに、銀の生産拡大には市場がほとんど提供しない忍耐が必要です。鉱床の発見と商業的に採掘可能にするまでには通常10〜15年かかり、現状の供給逼迫にはあまりにも遅すぎます。一方、地上在庫は引き続き減少しています。過去10年間で銀の鉱山生産は減少傾向にあり、特に中南米の伝統的に生産性の高い地域で顕著です。一方、工業用消費と投資需要は逆方向に加速しています。

一部のアナリストは、価格の上昇が逆に供給状況を悪化させる可能性さえ指摘しています。低品位の鉱石鉱床は高価格で経済的に採掘可能になりますが、しばしば1トンあたりの銀含有量は高品位鉱床より少なくなるためです。つまり、鉱山業者はより多くのトン数を処理しながら、実際には市場に供給される白金属の量は少なくなる可能性があります。これらの構造的逆風は、供給不足が2030年以降も続くことを示唆しています。

工業変革が銀需要の成長を促進

投資フローを超えて、銀の最も説得力のある強気材料は、世界経済を再形成する産業における不可欠な役割にあります。Silver Instituteは最近の「Silver, the Next Generation Metal」レポートで、クリーンテック、人工知能、データセンターインフラを次の成長フロンティアとして挙げています。

太陽光発電は最も成熟した需要ドライバーです。US Global Investorsのフランク・ホームズは、太陽電池における銀の重要な役割が貴金属市場にとって変革的な力となると強調しています。再生可能エネルギーへの移行は遅くなるどころか加速しています。世界中の国々が脱炭素化目標にコミットする中、太陽光発電の導入は指数関数的に増加し続けており、それぞれに大量の銀が必要とされています。

しかし、太陽光だけでは新たな需要の表面をかすめるに過ぎません。人工知能革命は静かに電力消費パターンを再形成しています。米国内のデータセンターの約80％が運用されており、今後10年間で電力需要は22％増加すると予測されています。これらの施設にAIシステムが重ねられることで、追加の電力需要は31％増加する可能性があります。驚くべきことに、米国のデータセンターは過去1年間に新容量の追加において原子力よりも太陽光を5倍多く選択しており、再生可能インフラへの優先順位と、それに伴う銀需要の両方を示す顕著な変化です。

電気自動車（EV）もまた、重要な成長ベクトルです。世界的にEVの普及は継続しており、各車両には電気系統に約2グラムの銀が含まれています。2030年までに数千万台規模の生産予測がある中、このセクターだけでも持続的な銀需要の成長が保証されています。銀の重要性を認識し、米国政府は2025年にこの金属を重要鉱物に正式に指定しました。

これらの工業用途の組み合わせは、価格だけでは抑えきれない需要プロファイルを形成しています。景気循環的な需要が経済状況とともに減少するのに対し、再生可能エネルギー、コンピューティング、電化を支えるインフラ整備は、数十年にわたる長期的なトレンドを示しています。この現実が、多くのアナリストが2030年以降も強気の銀価格予測モデルを維持する理由です。

投資流入と物理的希少性が価格を支える

銀価格を支える第二の柱は、安全資産および代替的な資産保存手段としての役割にあります。投資家が通貨の不確実性、インフレ懸念、地政学的緊張を乗り越える中、貴金属への資金流入は、数年前には考えられなかった規模に達しています。

銀を裏付ける上場投資信託（ETF）は2025年に約1億3000万オンスの流入を記録し、総保有量は約8億4400万オンスに達し、前年比18％増となりました。これらの流れは、小売投資家の熱意と、金融市場と相関しない実物資産を求める機関投資家の配分を反映しています。

この需要の物理的な現れは無視できません。世界の金属取引所は十分な在庫を維持するのに苦労しています。上海先物取引所の銀在庫は2025年11月末に2015年以来最低水準に落ちました。造幣所はバーやコインの品不足を報告しています。物理的な銀のリースレートや借入コストも大幅に上昇しており、実物供給チェーンの逼迫を示しています。

インドでは、伝統的に金が資産保全の主要手段とされてきましたが、銀のジュエリー購入の増加は、多くの貯蓄者が今や白金属をより手頃な代替手段と見なしている現実を反映しています。金価格が1オンスあたりUS$4,300を超える中、銀のUS$60超も依然として魅力的な価値を提供しています。インドの需要は特に堅調で、国内の銀消費の約80％を輸入に頼っています。「市場は本物の物理的希少性によって特徴付けられており、世界的な需要が供給を上回り、インドの購買がロンドンの在庫を枯渇させ、ETFの積み増しが逼迫を加速させている」と、Mind MoneyのCEOジュリア・カンドシュコは述べています。

この安全資産への資金流入、小売投資家の熱意、そして実物供給の制約の収束は、従来の供給と需要の均衡モデルが動きにくい価格形成環境を作り出しています。これらの構造的ダイナミクスは、あまりにも強力で無視できません。

2026年以降の銀価格予測モデルの展望

専門家の銀の軌道に関する予測は、非常に変動性の高い商品に典型的な意見の幅を示しています。その範囲自体が、これらの支援基盤がどれだけ長く持続するかについての市場の不確実性を物語っています。

より保守的な見方では、ピーター・クラウスはUS$50を新たな底値と見なしており、これは逆風下でも大きな支持を示す水準です。彼は2026年までに銀がUS$70の範囲で取引されると「控えめな」予測をしています。この見解は、シティグループの分析とも概ね一致しており、同様に銀は金を上回り続け、特に工業のファンダメンタルズが維持されればUS$70に達する可能性があると予測しています。

一方、強気派はより楽観的な銀価格予測軌道を提示します。フランク・ホームズは、2026年に銀がUS$100に達する可能性を見ており、AIインフラや再生可能エネルギーにおける新たな役割が持続的な上昇圧力をもたらすとしています。aNewFN.comのクレム・チェンバースもこの見解を支持し、銀を「速い馬」と表現し、小売投資需要が価格を動かす主な「ジャガーノート」として工業的要因だけでなく、投資需要も重要な推進力となると述べています。

これらの見解の相違は、正当な不確実性を反映しています。世界経済の減速や突発的な市場調整は、確かに下落圧力をもたらし、銀の著名なボラティリティを利用した急激な下げを引き起こす可能性があります。カンドシュコは、銀のデリバティブに未ヘッジのショートポジションが多い場合、紙の契約に対する信頼が崩れると構造的な脆弱性を生む可能性があると警告しています。

しかし、反論もあります。すなわち、構造的な供給不足が代替不可能な工業需要とともに、安全資産への資金流入を支え、数年にわたる価格上昇を持続させる可能性です。最終的に銀がUS$70に到達するかUS$100に達するかは重要ではなく、現在の供給と需要の不均衡が2026年を通じて、そしておそらく2030年まで持続的な価格支持を示すことを認識することが重要です。各年ごとに、過去の銀価格予測モデルのパラメータを書き換える可能性もあります。

白金属の無名から重要鉱物へと変貌を遂げる過程は、真の転換点を示しています。2026年のパフォーマンスを左右するダイナミクスを理解することは、今後の10年にわたる現実的な銀価格予測枠組みを構築するための重要な背景となります。