#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategyBitcoinPositionTurnsRed 機関投資家のBTCはストレステストに直面

ビットコインは、最も強力な機関投資家でさえ圧力を感じている重要なゾーンに入りました。BTCは74,500ドルから75,500ドルの間で取引されており、Strategyの平均取得コストである76,052ドルはポジションを未実現損失の領域に移動させています。約713,502 BTCを保有し、総コストベースは約542億ドルに近いものの、市場価値は取得時の最低ラインを下回り、心理的および戦略的に重要な瞬間となっています。
BTCがStrategyのコストを下回った直接のきっかけは、連邦準備制度のナarrativeによるマクロショックです。1月30日にKevin Warsh氏がFRB議長に指名されたことで、よりタカ派的な金融姿勢への懸念が再燃しました。これに続き、米ドルが強くなり、市場はリスクオフモードに入り、ビットコインやその他のリスク資産に広範な圧力がかかりました。
地政学的緊張は、通常のヘッジの物語を提供しませんでした。米国とイランの不確実性が高まる中でも、ビットコインはデジタルゴールドとしての役割を果たしませんでした。代わりに、投資家は流動性を求めて流動資産を売却し、現金を調達しようとしたため、BTCは株式とともに下落し、乖離しませんでした。
レバレッジは下落を増幅させました。週末に約25億ドルのレバレッジをかけた暗号資産のポジションが清算され、機械的な売りが引き起こされて価格の弱さを加速させました。この連鎖反応は下落に勢いをつけ、BTCを主要な機関投資家のリファレンスレベル以下に押し下げました。
戦略的観点から見ると、Strategyのポジションは構造的に堅持しています。BTCの保有は担保に入っていないため、マージンコールのリスクはなく、倒産の懸念は最小限に抑えられています。ただし、一度は積極的な資本調達を可能にしていた株式プレミアムはほぼ消失しており、Strategyの株はピークの約70％下で取引されているため、株式発行による追加のビットコイン購入の柔軟性は制限されています。
機関投資家の確信は、今や明らかに試されている状況です。スポットビットコインETFの資金流出は、長期的な機関戦略でさえもボラティリティが続く中で圧力に直面していることを示唆しています。長期的な見通しは変わっていませんが、プロフェッショナルポートフォリオ全体で忍耐力が試されています。
2026年2月3日が、機関投資家のビットコイン保有者にとって重要なストレステストとなる可能性があります。重要な問いは、どれだけ深く下落するかではなく、大規模な保有者がコスト以下のポジションをどれだけ長く維持できるかという点です。今後数週間で、確信が堅持されるのか、それとも長期的な圧力の下で崩れ始めるのかが明らかになるでしょう。

*ビットコインの価格動向を示すチャート*

### 主要ポイント
- ビットコインは重要な心理的サポートを下回る
- 連邦準備制度のナarrativeが市場を動かす
- レバレッジの清算と売り圧力の増加
- 構造的にはポジションは堅持されているが、柔軟性は制限
- 機関投資家の信念が試される局面に

### 今後の展望
今後数週間の動き次第で、長期的な信念が維持されるか、または崩壊に向かうかが決まる。投資家は引き続き慎重な姿勢を求められるだろう。