$XAU ‌2026年市場：高値圏でのゆっくりとした上昇局面

現在金価格は歴史的な高水準にあり、短期的には調整や震荡の可能性もあるが、中長期的なゆっくりとした上昇の論理は変わらず、主要な推進要因は四つの側面からなる：
一つは米連邦準備制度の利下げサイクルで、実質金利の低下が金の相対的なリターンを持続的に高めており、米国債の実質金利-0.89との高い負の相関性が、緩和的なサイクルが金価格に好影響を与えることを決定づけている；
二つはドル依存からの脱却の加速で、世界の貿易と準備体系の多様化により、金の非米資産としての属性がますます希少になっている；
三つは中央銀行による金購入の底支えで、月平均の金購入量は高水準を維持し、継続的な買い圧力を形成している；
四つは供給と需要の構造が引き締まり、投資需要が前年比で大幅に増加している一方、鉱産物の供給増加は乏しく、ギャップがさらに拡大している。

多くの機関は、2026年の金価格は高値圏での震荡と徐々に上昇する動きが続き、年央には5000ドル/オンスを突破する可能性があり、長期的には上昇余地も残されていると予測している。しかし、短期的なリスクには注意が必要で、市場の利益確定、政策期待の反復、流動性の予想外の引き締めなどの要因が、金価格の一時的な調整を引き起こす可能性がある。