#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 金鉱株とビットコインが同時に下落する理由?2026年のリスクオフ相関パズルの解読
2026年2月上旬、世界の市場で異例のパターンが浮上している:金鉱株とビットコインがほぼ同時に下落している。これは、金関連資産と暗号資産をインフレや通貨の価値下落に対する信頼できるヘッジとみなす従来の考え方に挑戦するものだ。
物理的な金は数年高値付近で比較的堅調に推移している一方、GDXなどの指標で追跡される金株は1月のピークから約12%〜18%下落している。同時に、ビットコインは中程度の$90,000台から$65,000未満に下落し、その後部分的な回復を見せているが、2025年後半の高値から約45%〜50%の下落を記録している。
この同期した弱さは、今日のリスク環境を形成するより深い構造的要因を反映している。
📊 リスクセンチメントと実質利回りへの共有されたエクスポージャー
金鉱株とビットコインは、金融条件の引き締まり期間中に高ベータ成長資産のように振る舞うことが増えている。
金鉱株は、固定費、負債、資本集約的な探鉱プログラムを通じて運用レバレッジを持つ。実質利回りの上昇は資本コストを増加させ、マージンを圧縮する。ビットコインは、大きなデリバティブ市場と成長株ポートフォリオと重なる機関投資家層に支えられ、流動性の引き締