#USCoreCPIHitsFour-YearLow

2026年2月 マクロ＆暗号資産展望
米国労働統計局の監督の下で発表された最新のインフレデータは、米国におけるデフレ圧力の緩和傾向が確固たるものとなっていることを確認しており、2026年1月のコアCPIは前年比2.5％に冷え込み、2021年以来の最低水準となった一方、ヘッドラインCPIは2.4％に緩和されており、いずれも市場予想を下回っている。これにより、インフレ圧力がもはや広範囲に及んでおらず、住宅、サービス、消費財において次第に抑制されているというストーリーが強化されている。エネルギー価格の軟化とともに、この動きは連邦準備制度の今後の政策路線の信頼性を大きく高めており、インフレが長期的な2％の目標に意味のある距離まで近づいていることから、積極的な引き締めサイクルが終わりに近づいている可能性が高まり、2026年は徐々に金融緩和段階に移行することが市場に織り込まれ始めている。実質利回りの低下や債券利回りの緩和を通じて、こうした変化は資産クラス全体に強力な影響を与える。低インフレは引き締め政策の必要性を減少させ、金融状況を改善し、流動性を高める。これは株式やデジタル資産のパフォーマンスにとって重要な推進力であり、ナスダック総合指数のような成長志向の指数は、マルチプル拡大と機関投資の再配分から恩恵を受ける一方、米ドルの軟化と利回りの圧縮は、グローバルなリスク志向をより支援する環境を作り出している。暗号資産市場においては、このマクロ背景が構造的な追い風となり、特にビットコインのような希少なデジタル資産にとって有利に働く。ビットコインは、実質利回りの低下と流動性の緩和により、歴史的に良好なパフォーマンスを示しており、非利回り資産の保有コストが下がり、資本が代替的な価値保存手段に回るためだ。一方、イーサリアムは、リスクオンの勢いとエコシステムの拡大により恩恵を受ける可能性があり、信頼回復とともに広範なリスクオンのムードが高まることが期待される。ただし、建設的なマクロシフトにもかかわらず、市場構造には依然としてボラティリティが内在しており、CPI後のポジショニング調整、利益確定、アルゴリズムの反応が短期的な調整を引き起こす可能性があるため、規律あるリスク管理、段階的なポジショニング、マクロ指標の継続的な監視が不可欠となる。全体として、コアCPIの4年ぶりの低水準は、単なるデータポイント以上の意味を持ち、流動性サイクルの転換点を示唆し、政策の柔軟性を高め、2026年のリスク資産回復フェーズの土台を強化する。これは、デフレ圧力の緩和傾向が持続し、金融緩和が測定されたデータ依存の方法で展開される限りにおいて、実現可能である。