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ジェーンストリートの市場操作の疑惑がビットコインETFの償還メカニズムに関する疑問を提起

2月26日、ジェーンストリートを巡る市場の憶測が再燃し、ビットコイン現物ETFの取引メカニズムについての議論が再び浮上しました。特定の取引日には、ビットコイン現物ETFが一時的にスポット価格から乖離した大きなプレミアム／ディスカウントの変動を経験し、認定参加者(AP)が償還メカニズムをアービトラージに利用し、市場のボラティリティを増幅させているのではないかという疑問が生じています。©©©
APのアービトラージ活動は、基本的にETFの株価を純資産価値(NAV)に戻すことを目的としており、これは市場の効率性を維持するために重要です。しかし、暗号通貨市場は24時間365日稼働している一方、ETFは従来の取引時間中に取引されるため、ビットコインの本質的な高いボラティリティと相まって、特定の時間帯に価格変動を増幅させる可能性があります。🌐🌐🌐
構造的には、大手マーケットメイカーは高頻度取引を通じて価格スプレッドを狭め、市場の効率性を向上させます。しかし、極端な市場状況下では、彼らのアルゴリズムモデルがボラティリティのトリガー閾値に基づいて大規模なヘッジ取引を実行すると、「流動性の撤退」や「受動的な循環増幅」につながる可能性もあります。⏸⏸⏸
ジェーンストリートを巡る憶測は、ビットコインETF市場の成熟に伴う構造的な不安を反映しています。少数のマーケットメイカーに大きく依存しているため、強気市場では効率的な流動性を提供しますが、極端な市場状況ではボラティリティを増幅させることもあります。認定参加者の在庫規模やヘッジ構造の透明性を高めることで、「ブラックボックスアービトラージ」に関する懸念を緩和できる可能性があります。#JaneStreetAccusedOfCryptocurrencyMarketManipulation