プレセール投資家は手ぶらで残される一方、Troveは静かにKOLに補償を行う

ブロックチェーン分析プラットフォームのBubble Mapsは、Trove Markets Projectの崩壊に対する扱いにおいて、問題のある格差を明らかにしました。プレセール参加者はわずかな金額しか受け取れず、一方で影響力のある暗号通貨界の人物たちは全額返金を受けていたのです。この調査は、透明な資金管理を装った体系的な優遇措置の実態を浮き彫りにしています。オンチェーンの証拠は、全く異なる事実を示しています。

オンチェーン証拠が示す、デプロイヤー関連ウォレットへの疑わしい返金45万ドル

2026年1月19日のTroveの壊滅的なクラッシュから24時間以内に、Bubble Mapsは、以前は休眠状態だったウォレットに流入した45万ドルのステーブルコインの送金を特定しました。これらの取引は、100,000ドルのUSDCと350,000ドルのUSDTから成り、資金の動きが協調されたものであり、チームの透明性の主張と矛盾しています。

Bubble Mapsの調査は、高度なバブルマップ可視化技術を駆使し、ウォレットの関係性や取引パターンを追跡しました。タイミングの連続性やアドレスの行動を分析することで、デプロイヤーの資金管理用ウォレットとクラッシュ後に資金を受け取ったアドレスとの明確なつながりを特定しました。重要なことに、漏洩したTelegramのメッセージもこれらのオンチェーンの発見を裏付けており、Troveの創設者と著名なインフルエンサーとの間でクラッシュ後の補償交渉の会話が記録されています。これらの会話は、ステーブルコインの送金とほぼ同じ時期に行われていました。

二層の補償システム：プレセール支援者とインフルエンサー

漏洩したTelegramの記録は、計算された優遇措置の実態を浮き彫りにしています。Troveの創設者は、不満を抱えるインフルエンサーをなだめるために積極的に働きかけ、補償を保証していました。一方、プレセール投資者は全く異なる結果を受けました。特に、インフルエンサーのジョージは、2025年10月のプレセールに投資し、その経験をXに公開しています。彼は、1月のローンチ直前に返金を求めましたが、その理由はHyperLiquidからSolanaへの予期せぬ方向転換を知ったためです。返答は冷淡で、「トークン生成イベントで全額補償される」と言われましたが、実際には開発者はすでに資金の大部分を使い果たしていました。

一般のプレセール参加者にとっては、計算は厳しいものでした。ある投資者は、2万ドルの初期投資が、配布計画通りにいけば14,000ドルのUSDCと6,000ドル相当のTROVEトークンを得られるはずだったと証明しています。実際の結果は、わずか600ドルの回収—元本の3％に過ぎませんでした。

一方、ソーシャルメディアのスクリーンショットには、インフルエンサーが月額報酬と市場価格より安いトークン購入権を受け取っていたことも記録されています。ここで明らかになった格差は、単なる管理ミスを超え、メディアの影響力を持つステークホルダーを優遇し、早期プレセール資金を提供した投資者を犠牲にする意図的な戦略を示唆しています。

流動性危機が崩壊を引き起こした理由

2026年1月のTroveのSolana上でのローンチは、この物語のクライマックスでしたが、その種は数か月前に蒔かれていました。トークンは2,000万ドルの評価額で登場しましたが、数分で33万ドルにまで減少し、98％以上の価値喪失を記録しました。

根本原因は、壊滅的な流動性供給の不足です。ローンチ時、プロトコルの裏付けはわずか5万ドルであり、2千万ドルの評価に対して400:1の比率でした。これでは、売り圧力に耐えられません。早期のトークン保有者がパニックに陥り、売り注文が流動性プールを圧倒すると、連鎖的に価値は急落し、数分で評価額は100万ドル未満に落ち込みました。

Troveの開発者は、約240万ドルを投資家に返金し、940万ドルをSolana上の取引所開発に残したと主張しています。しかし、Bubble Mapsの詳細な分析は、実際にはプレセール投資者が真のコストを負い、一部の関係者だけが保護されたまま逃げ出したことを示しています。