機関投資家は、トークン化された証券が信頼できる、取引所レベルの価格設定と、確立されたデータチャネルによる流通を獲得するにつれて、デジタル市場へより深く進出している。トークン化株式のための戦略的な市場データ・パートナーシップLiseとKaikoは、トークン化証券向けの機関投資家レベルの市場データを提供するために長期の戦略的提携を開始した。まずは、Liseの完全に規制されたプラットフォーム上でのトークン化株式から。契約の初期フェーズでは、Kaikoが、Liseに上場するすべてのトークン化された銘柄について、リアルタイムおよび期末（end-of-day）の価格データを集計し、正規化し、配布する。さらに、このデータはKaikoの既存の機関投資家向け配信チャネルを通じて利用可能となり、トークン化株式の価格設定を、なじみのあるバリュエーション（評価）業務のワークフローに直接組み込む。機関投資家、カストディアン、ファンド管理者、資産評価者は、厳格な規制および受託者責任（fiduciary）の要件を満たすために、独立したデータフィードに依存している。その一方で、監査可能で、透明性があり、既存のポートフォリオおよびリスク・システムと互換性のある価格設定も期待している。機関投資家レベルのトークン化市場のためのインフラ構築この協業は、欧州の新興トークン化エコシステムにおいて補完的な2つの役割を結びつける。Liseは、この地域で初の完全にトークン化された株式取引所であり、単一のDLTネイティブ・プラットフォーム内で、多角的取引施設（Multilateral Trading Facility: MTF）と中央証券保管機関（Central Securities Depository: CSD）を統合して運用している。このプラットフォームは、EU DLT Pilot Regimeの下で認可されている。一方Kaikoは、デジタル・アセットの市場データ、インデックス、およびアナリティクスにおける独立したグローバルリーダーとして世界的に認知されている。さらに、そのデータセットは、集中型および分散型の双方の市場を分析するために、世界中の機関投資家、金融サービス企業、規制当局によって使用されている。実務的には、Liseがインフラ層を提供する。すなわち、原子的な決済、24/7の取引、そして発行体と投資家のためのシームレスなエンドツーエンドの市場体験である。しかしKaikoは、機関が参加を拡大する前に必要とする重要なデータ層を提供する。これには、監査可能で、規制に準拠した価格が含まれ、従来の金融システムと新しいオンチェーンの資本市場とを結びつける。両パートナーは、トークン化市場のスピードと運用効率が、従来の証券取引を支えるのと同等に頑健なデータ基準によって裏付けられることを目指している。LiseおよびKaikoのリーダーシップの引用LiseのCEOであるMark Kepeneghianによれば、信頼できるデータ配信は、機関投資家の採用の中心にある。彼は、トークン化株式が主流の資産クラスになるためには、価格データが、機関がすでに信頼して使っているインフラを通じて流通する必要があると強調した。「Kaikoとの提携が、初日からこの課題を解決します。Liseに上場するすべての発行体について、価格がKaikoの機関投資家向けデータ・プラットフォームで利用可能になり、投資家、カストディアン、評価担当者が業務を行うために必要な独立したデータが提供されます。これは“あったら嬉しい”ものではなく、機関投資家の採用にとっての前提条件です」とKepeneghianは述べた。KaikoのCOOであるElodie de Marchiは、市場データの観点から同じ点を強調した。さらに彼女は、価格設定を、新しい資産クラスまたは市場構造へのあらゆる機関の関与に必要なゲートウェイとして位置づけた。「価格データは、あらゆる市場における機関の参加の入口です。当社の提携により、規制された欧州の取引所であるLiseを通じて、立ち上げ時からトークン化株式について独立して監査可能な価格を機関が利用できるようになります。これにより、これらの銘柄を完全に投資可能な資産クラスとして扱うための土台が築かれます」とde Marchiは述べた。データ配信を超えた長期アライアンス今回新たに発表された合意は、両社によって、より広範な協業の中での“最初の一歩にすぎない”ものとして説明されている。今後検討されている作業分野には、トークン化株式市場に特化した新しい参照レートおよびインデックス、ならびに最良執行（best execution）と公正価値の価格設定を支援するための強化されたアナリティクスが含まれる。加えて、パートナーは、トークン化された銘柄全体で活動を監視するための高度な市場監視ツールも評価している。このような能力は、規制当局および市場参加者がデジタル・アセット取引における一層の透明性と監督を求める中で、ますます重要になっている。LiseとKaikoの整合性は、トークン化された資本市場に向けた包括的なインフラを求める欧州全体のより大きなシフトを反映している。しかし、統合された取引と決済を備えた規制済みの場と、グローバルなデータ提供者が組み合わされることで、この地域における機関の関与を加速しうる。Kaikoのグローバルな機関向けデータ提供範囲により、Liseに上場する各証券は、世界中の投資家に対して、価格付け、評価、可視化が可能になる。これにより、初日からトークン化された銘柄にとって、より流動的で相互に連結された市場環境を支えることになる。Lise：SMEとミッドキャップのためのDLTネイティブ取引所Lise - Lightning Stock Exchangeは、SME（中小企業）およびミッドキャップ企業に焦点を当てた、新しい世代の市場インフラとして設計されている。これは、分散型台帳技術と欧州のDLT Pilot Regimeに基づいて構築された単一の枠組みの中で、多角的取引施設（MTF）と中央証券保管機関（CSD）の役割を統合する、フランス初のプラットフォームである。このプラットフォームは、上場証券の発行、セカンダリー取引（流通市場取引）、および即時決済を促進し、IPOに伝統的に伴うコストと運用上の複雑さを大幅に削減する。さらに、そのアーキテクチャは、24/7で稼働する継続的なセカンダリー市場を可能にし、通常の市場取引時間を超えて発行体および投資家を支援する。Liseのミッションは、エネルギー、産業、インフラ、そして防衛といった分野の企業にとって、資本市場をより利用しやすくすることだ。それでも同時に、完全に準拠したトークン化取引所を通じて、革新的な資金調達構造への規制されたエクスポージャーを求める投資家を支援することも目指している。Liseの株主には、CACEIS（Crédit Agricole Groupの子会社）、BNP Paribas、そしてBpifranceが含まれており、大手の欧州金融機関からの強い支援が裏付けられている。Kaiko：デジタル・アセット市場のためのデータ・インフラKaikoは、デジタル・アセット向けのデータ・インフラを構築するために10年以上を費やしており、集中型市場と分散型市場の両方をカバーしている。そのサービスには、市場データ、アナリティクス、インデックス、そして機関投資家および金融機関のニーズに合わせた価格ソリューションが含まれる。顧客に対してKaikoは、規制に準拠し、監査可能なデータセットを提供し、従来の金融と新興のオンチェーン市場をつなぐ。また、そのツールは、流動性、ボラティリティ、および執行品質（execution quality）を評価する際に、機関が期待する透明性と信頼性の水準を提供することを意図している。Liseからのトークン化株式フィードを自社のグローバル提供に統合することで、Kaikoは同じデータ品質の基準を、新しい世代のデジタル・インストゥルメントへと拡張している。そうすることで同社は、トークン化証券が伝統的な上場資産と同等に扱われるために必要な条件を整えることに貢献している。欧州のトークン化資本市場への含意LiseとKaikoの提携は、欧州の規制および市場の動向という文脈において、特に大きな意味を持つ。DLT Pilot Regimeがすでに発効している中で、当該地域は分散型台帳技術が金融商品の全ライフサイクルをどのように支えられるかを試している。しかし、インフラだけでは機関投資家の資本を解き放つには不十分だ。機関には、堅牢な市場データ、明確な規制の枠組み、そして信頼できるカウンターパーティも必要である。規制されたDLTネイティブの取引所と、グローバルのデータ・リーダーを組み合わせることで、このパートナーシップは、それらの前提条件の複数を同時に満たしていく。トークン化が、株式から他の資産クラスへと拡大していく中で、ここで確立されたモデルは、今後の協業のひな型として機能しうる。さらに、Liseに上場するすべての銘柄が、価格付け、評価、そして世界の投資家に対する可視化の対象になることを保証することで、この提携は、完全にデジタル化された資本市場への移行で欧州が主導するという野心を強化する。まとめると、LiseとKaikoの長期的な協業は、トークン化された市場インフラの革新性を、機関投資家レベルのデータ基準と並べることを目指している。これにより、欧州およびそれ以外の地域におけるより広範な機関投資家の採用に向けて不可欠な土台を築く。
Lise–Kaikoの価格データアライアンスが、トークン化された証券への機関投資家向けアクセスを解放
機関投資家は、トークン化された証券が信頼できる、取引所レベルの価格設定と、確立されたデータチャネルによる流通を獲得するにつれて、デジタル市場へより深く進出している。
トークン化株式のための戦略的な市場データ・パートナーシップ
LiseとKaikoは、トークン化証券向けの機関投資家レベルの市場データを提供するために長期の戦略的提携を開始した。まずは、Liseの完全に規制されたプラットフォーム上でのトークン化株式から。
契約の初期フェーズでは、Kaikoが、Liseに上場するすべてのトークン化された銘柄について、リアルタイムおよび期末（end-of-day）の価格データを集計し、正規化し、配布する。さらに、このデータはKaikoの既存の機関投資家向け配信チャネルを通じて利用可能となり、トークン化株式の価格設定を、なじみのあるバリュエーション（評価）業務のワークフローに直接組み込む。
機関投資家、カストディアン、ファンド管理者、資産評価者は、厳格な規制および受託者責任（fiduciary）の要件を満たすために、独立したデータフィードに依存している。その一方で、監査可能で、透明性があり、既存のポートフォリオおよびリスク・システムと互換性のある価格設定も期待している。
機関投資家レベルのトークン化市場のためのインフラ構築
この協業は、欧州の新興トークン化エコシステムにおいて補完的な2つの役割を結びつける。Liseは、この地域で初の完全にトークン化された株式取引所であり、単一のDLTネイティブ・プラットフォーム内で、多角的取引施設（Multilateral Trading Facility: MTF）と中央証券保管機関（Central Securities Depository: CSD）を統合して運用している。このプラットフォームは、EU DLT Pilot Regimeの下で認可されている。
一方Kaikoは、デジタル・アセットの市場データ、インデックス、およびアナリティクスにおける独立したグローバルリーダーとして世界的に認知されている。さらに、そのデータセットは、集中型および分散型の双方の市場を分析するために、世界中の機関投資家、金融サービス企業、規制当局によって使用されている。
実務的には、Liseがインフラ層を提供する。すなわち、原子的な決済、24/7の取引、そして発行体と投資家のためのシームレスなエンドツーエンドの市場体験である。しかしKaikoは、機関が参加を拡大する前に必要とする重要なデータ層を提供する。これには、監査可能で、規制に準拠した価格が含まれ、従来の金融システムと新しいオンチェーンの資本市場とを結びつける。
両パートナーは、トークン化市場のスピードと運用効率が、従来の証券取引を支えるのと同等に頑健なデータ基準によって裏付けられることを目指している。
LiseおよびKaikoのリーダーシップの引用
LiseのCEOであるMark Kepeneghianによれば、信頼できるデータ配信は、機関投資家の採用の中心にある。彼は、トークン化株式が主流の資産クラスになるためには、価格データが、機関がすでに信頼して使っているインフラを通じて流通する必要があると強調した。
「Kaikoとの提携が、初日からこの課題を解決します。Liseに上場するすべての発行体について、価格がKaikoの機関投資家向けデータ・プラットフォームで利用可能になり、投資家、カストディアン、評価担当者が業務を行うために必要な独立したデータが提供されます。これは“あったら嬉しい”ものではなく、機関投資家の採用にとっての前提条件です」とKepeneghianは述べた。
KaikoのCOOであるElodie de Marchiは、市場データの観点から同じ点を強調した。さらに彼女は、価格設定を、新しい資産クラスまたは市場構造へのあらゆる機関の関与に必要なゲートウェイとして位置づけた。
「価格データは、あらゆる市場における機関の参加の入口です。当社の提携により、規制された欧州の取引所であるLiseを通じて、立ち上げ時からトークン化株式について独立して監査可能な価格を機関が利用できるようになります。これにより、これらの銘柄を完全に投資可能な資産クラスとして扱うための土台が築かれます」とde Marchiは述べた。
データ配信を超えた長期アライアンス
今回新たに発表された合意は、両社によって、より広範な協業の中での“最初の一歩にすぎない”ものとして説明されている。今後検討されている作業分野には、トークン化株式市場に特化した新しい参照レートおよびインデックス、ならびに最良執行（best execution）と公正価値の価格設定を支援するための強化されたアナリティクスが含まれる。
加えて、パートナーは、トークン化された銘柄全体で活動を監視するための高度な市場監視ツールも評価している。このような能力は、規制当局および市場参加者がデジタル・アセット取引における一層の透明性と監督を求める中で、ますます重要になっている。
LiseとKaikoの整合性は、トークン化された資本市場に向けた包括的なインフラを求める欧州全体のより大きなシフトを反映している。しかし、統合された取引と決済を備えた規制済みの場と、グローバルなデータ提供者が組み合わされることで、この地域における機関の関与を加速しうる。
Kaikoのグローバルな機関向けデータ提供範囲により、Liseに上場する各証券は、世界中の投資家に対して、価格付け、評価、可視化が可能になる。これにより、初日からトークン化された銘柄にとって、より流動的で相互に連結された市場環境を支えることになる。
Lise：SMEとミッドキャップのためのDLTネイティブ取引所
Lise - Lightning Stock Exchangeは、SME（中小企業）およびミッドキャップ企業に焦点を当てた、新しい世代の市場インフラとして設計されている。これは、分散型台帳技術と欧州のDLT Pilot Regimeに基づいて構築された単一の枠組みの中で、多角的取引施設（MTF）と中央証券保管機関（CSD）の役割を統合する、フランス初のプラットフォームである。
このプラットフォームは、上場証券の発行、セカンダリー取引（流通市場取引）、および即時決済を促進し、IPOに伝統的に伴うコストと運用上の複雑さを大幅に削減する。さらに、そのアーキテクチャは、24/7で稼働する継続的なセカンダリー市場を可能にし、通常の市場取引時間を超えて発行体および投資家を支援する。
Liseのミッションは、エネルギー、産業、インフラ、そして防衛といった分野の企業にとって、資本市場をより利用しやすくすることだ。それでも同時に、完全に準拠したトークン化取引所を通じて、革新的な資金調達構造への規制されたエクスポージャーを求める投資家を支援することも目指している。
Liseの株主には、CACEIS（Crédit Agricole Groupの子会社）、BNP Paribas、そしてBpifranceが含まれており、大手の欧州金融機関からの強い支援が裏付けられている。
Kaiko：デジタル・アセット市場のためのデータ・インフラ
Kaikoは、デジタル・アセット向けのデータ・インフラを構築するために10年以上を費やしており、集中型市場と分散型市場の両方をカバーしている。そのサービスには、市場データ、アナリティクス、インデックス、そして機関投資家および金融機関のニーズに合わせた価格ソリューションが含まれる。
顧客に対してKaikoは、規制に準拠し、監査可能なデータセットを提供し、従来の金融と新興のオンチェーン市場をつなぐ。また、そのツールは、流動性、ボラティリティ、および執行品質（execution quality）を評価する際に、機関が期待する透明性と信頼性の水準を提供することを意図している。
Liseからのトークン化株式フィードを自社のグローバル提供に統合することで、Kaikoは同じデータ品質の基準を、新しい世代のデジタル・インストゥルメントへと拡張している。そうすることで同社は、トークン化証券が伝統的な上場資産と同等に扱われるために必要な条件を整えることに貢献している。
欧州のトークン化資本市場への含意
LiseとKaikoの提携は、欧州の規制および市場の動向という文脈において、特に大きな意味を持つ。DLT Pilot Regimeがすでに発効している中で、当該地域は分散型台帳技術が金融商品の全ライフサイクルをどのように支えられるかを試している。
しかし、インフラだけでは機関投資家の資本を解き放つには不十分だ。機関には、堅牢な市場データ、明確な規制の枠組み、そして信頼できるカウンターパーティも必要である。規制されたDLTネイティブの取引所と、グローバルのデータ・リーダーを組み合わせることで、このパートナーシップは、それらの前提条件の複数を同時に満たしていく。
トークン化が、株式から他の資産クラスへと拡大していく中で、ここで確立されたモデルは、今後の協業のひな型として機能しうる。さらに、Liseに上場するすべての銘柄が、価格付け、評価、そして世界の投資家に対する可視化の対象になることを保証することで、この提携は、完全にデジタル化された資本市場への移行で欧州が主導するという野心を強化する。
まとめると、LiseとKaikoの長期的な協業は、トークン化された市場インフラの革新性を、機関投資家レベルのデータ基準と並べることを目指している。これにより、欧州およびそれ以外の地域におけるより広範な機関投資家の採用に向けて不可欠な土台を築く。